La spesa per le infrastrutture di IA raggiungerà 1.200 miliardi di dollari nel 2027
Goldman Sachs aveva inizialmente previsto che sei hyperscaler avrebbero investito circa 1.730 miliardi di dollari nelle infrastrutture per l’IA nel 2026 e nel 2027, con una spesa potenzialmente pari a 4.140 miliardi tra il 2028 e il 2030. La previsione successiva si concentra su cinque società —Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle e Meta— e stima investimenti in conto capitale per le infrastrutture IA pari a 800 miliardi di dollari nel 2026 e 1.200 miliardi nel 2027. Il dato del 2027 supera il consenso di Wall Street, pari a 1.100 miliardi, mentre uno scenario rialzista arriva a 1.400 miliardi. La spesa cumulativa dal 2026 al 2031 potrebbe ammontare a 7.600 miliardi, con una spesa annuale potenzialmente pari a 2.000 miliardi nel 2028 nonostante il rallentamento della crescita.
La portata della spesa per le infrastrutture IA implica che gli hyperscaler potrebbero aver bisogno di circa 300 miliardi di dollari di ricavi annuali dall’IA per raggiungere il pareggio. Goldman stima che potrebbero essere necessari circa 1.000 miliardi di dollari di ricavi annuali per generare rendimenti interessanti, creando rischi di monetizzazione, valutazione ed esecuzione. Gli arretrati di ordini di AWS, Azure e Google Cloud avevano raggiunto 1.690 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2026, in aumento del 152% su base annua.
La disponibilità di energia è il principale vincolo, insieme alla carenza di manodopera e alla limitata disponibilità di chip di memoria ad alta larghezza di banda. L’espansione della produzione elettrica, della capacità dei data center e della produzione di semiconduttori potrebbe richiedere anni. Per i trader, il tema delle infrastrutture IA sostiene i titoli di semiconduttori, data center ed energia, ma aumenta anche la leva finanziaria e la sensibilità ai tassi d’interesse nell’intero settore tecnologico. Gli sviluppi normativi, comprese le discussioni che coinvolgono i dirigenti di Nvidia, Anthropic e Palantir, potrebbero aumentare la volatilità attraverso la regolamentazione dell’IA, i controlli sulle esportazioni e i contratti pubblici. La notizia non rappresenta un catalizzatore diretto per le criptovalute, ma il sentiment di rischio legato alla tecnologia e alla domanda di energia potrebbe influenzare indirettamente i mercati crypto.
Neutral
L'annuncio non riguarda direttamente Bitcoin, Ethereum o qualsiasi altra criptovaluta, pertanto il suo impatto immediato sui prezzi dovrebbe essere limitato. Nel breve termine, una maggiore spesa per le infrastrutture di IA potrebbe sostenere il sentiment generale verso il rischio nel settore tecnologico e favorire indirettamente le criptovalute se incoraggiasse gli investimenti negli asset di crescita. Tuttavia, le preoccupazioni relative al requisito di raggiungere circa 300 miliardi di dollari di ricavi annuali per il pareggio, alle valutazioni elevate, al finanziamento tramite debito e alla crescente sensibilità ai tassi d'interesse potrebbero provocare un'inversione dell'appetito per il rischio nei settori tecnologico e delle criptovalute qualora la monetizzazione deludesse.
Nel lungo periodo, la domanda di data center, semiconduttori ed energia potrebbe sostenere l'attività economica e gli investimenti nelle infrastrutture, ma il mercato deve assorbire significativi rischi di esecuzione e della catena di approvvigionamento. Anche i cambiamenti normativi relativi alla regolamentazione dell'IA e ai controlli sulle esportazioni potrebbero aumentare la volatilità. Le reazioni storiche ai principali cicli di investimenti tecnologici suggeriscono che una spesa elevata può inizialmente far salire le valutazioni del settore, mentre utili ritardati o condizioni finanziarie più rigide possono portare a forti correzioni. Poiché i fondamentali diretti delle criptovalute non sono coinvolti, la valutazione complessiva è neutrale.