Perbelanjaan infrastruktur AI mencecah AS$1.2 trilion pada 2027
Goldman Sachs pada asalnya mengunjurkan bahawa enam hyperscaler akan melabur kira-kira AS$1.73 trilion dalam infrastruktur AI pada 2026 dan 2027, dengan perbelanjaan berpotensi mencecah AS$4.14 trilion dari 2028 hingga 2030. Ramalan terbaharunya memberi tumpuan kepada lima syarikat—Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle dan Meta—serta menganggarkan perbelanjaan modal infrastruktur AI sebanyak AS$800 bilion pada 2026 dan AS$1.2 trilion pada 2027. Angka 2027 itu melebihi konsensus Wall Street sebanyak AS$1.1 trilion, manakala senario kenaikan mencecah AS$1.4 trilion. Perbelanjaan terkumpul dari 2026 hingga 2031 boleh berjumlah AS$7.6 trilion, dengan perbelanjaan tahunan berpotensi mencapai AS$2 trilion pada 2028 walaupun pertumbuhan lebih perlahan.
Skala perbelanjaan infrastruktur AI menunjukkan bahawa hyperscaler mungkin memerlukan kira-kira AS$300 bilion hasil AI tahunan untuk mencapai titik pulang modal. Goldman menganggarkan bahawa hasil tahunan sekitar AS$1 trilion mungkin diperlukan untuk menjana pulangan yang menarik, sekali gus mewujudkan risiko monetisasi, penilaian dan pelaksanaan. Pesanan tertunggak awan bagi AWS, Azure dan Google Cloud telah mencapai AS$1.69 trilion pada suku kedua 2026, meningkat 152% tahun ke tahun.
Bekalan tenaga merupakan kekangan utama, di samping kekurangan tenaga kerja dan cip memori jalur lebar tinggi yang terhad. Pengembangan penjanaan kuasa, kapasiti pusat data dan pengeluaran semikonduktor boleh mengambil masa bertahun-tahun. Bagi pedagang, tema infrastruktur AI menyokong saham semikonduktor, pusat data dan tenaga, tetapi turut meningkatkan leverage serta sensitiviti kadar faedah dalam sektor teknologi. Perkembangan dasar, termasuk perbincangan yang melibatkan eksekutif Nvidia, Anthropic dan Palantir, boleh menambah turun naik melalui peraturan AI, kawalan eksport dan kontrak kerajaan. Berita ini tiada pencetus langsung untuk mata wang kripto, tetapi sentimen risiko berkaitan teknologi dan permintaan kuasa boleh mempengaruhi pasaran kripto secara tidak langsung.
Neutral
Pengumuman ini tidak melibatkan Bitcoin, Ethereum atau mana-mana mata wang kripto lain secara langsung, jadi kesan segera terhadap harga sepatutnya terhad. Dalam jangka pendek, perbelanjaan infrastruktur AI yang lebih kukuh boleh menyokong sentimen risiko teknologi yang lebih luas dan memberi manfaat kepada kripto secara tidak langsung jika ia menggalakkan pelaburan dalam aset pertumbuhan. Walau bagaimanapun, kebimbangan mengenai keperluan hasil tahunan kira-kira AS$300 bilion untuk mencapai titik pulang modal, penilaian yang tinggi, pembiayaan hutang dan sensitiviti yang semakin meningkat terhadap kadar faedah boleh mencetuskan pembalikan selera risiko terhadap teknologi dan kripto jika pengewangan mengecewakan.
Dalam jangka lebih panjang, permintaan terhadap pusat data, semikonduktor dan tenaga boleh menyokong aktiviti ekonomi serta pelaburan infrastruktur, tetapi pasaran perlu menyerap risiko pelaksanaan dan rantaian bekalan yang ketara. Perubahan dasar berkaitan peraturan AI dan kawalan eksport juga boleh meningkatkan turun naik. Reaksi sejarah terhadap kitaran perbelanjaan modal teknologi yang besar menunjukkan bahawa perbelanjaan kukuh boleh meningkatkan penilaian sektor pada peringkat awal, manakala pendapatan yang tertangguh atau keadaan kewangan yang lebih ketat boleh menyebabkan pembetulan mendadak. Memandangkan tiada asas kripto yang terjejas secara langsung, penilaian keseluruhannya adalah neutral.