De uitgaven aan AI-infrastructuur bereiken in 2027 1,2 biljoen dollar
Goldman Sachs voorspelde aanvankelijk dat zes hyperscalers in 2026 en 2027 ongeveer 1,73 biljoen dollar zouden investeren in AI-infrastructuur, waarbij de uitgaven in de periode 2028–2030 mogelijk zouden oplopen tot 4,14 biljoen dollar. De latere prognose richt zich op vijf bedrijven —Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle en Meta— en raamt de kapitaaluitgaven voor AI-infrastructuur op 800 miljard dollar in 2026 en 1,2 biljoen dollar in 2027. Het cijfer voor 2027 ligt boven de consensus van Wall Street van 1,1 biljoen dollar, terwijl een opwaarts scenario 1,4 biljoen dollar bereikt. De cumulatieve uitgaven van 2026 tot en met 2031 kunnen uitkomen op 7,6 biljoen dollar. Ondanks een tragere groei kunnen de jaarlijkse uitgaven in 2028 mogelijk 2 biljoen dollar bereiken.
De omvang van de uitgaven aan AI-infrastructuur houdt in dat hyperscalers ongeveer 300 miljard dollar aan jaarlijkse AI-omzet nodig kunnen hebben om break-even te draaien. Goldman schat dat ongeveer 1 biljoen dollar aan jaarlijkse omzet nodig kan zijn om aantrekkelijke rendementen te behalen, wat risico’s creëert op het gebied van monetisatie, waardering en uitvoering. De orderachterstanden van AWS, Azure en Google Cloud hadden in het tweede kwartaal van 2026 1,69 biljoen dollar bereikt, een stijging van 152% op jaarbasis.
Energievoorziening is de belangrijkste beperking, naast arbeidstekorten en een beperkt aanbod van geheugenchips met hoge bandbreedte. Het uitbreiden van de elektriciteitsopwekking, datacentercapaciteit en halfgeleiderproductie kan jaren duren. Voor handelaren ondersteunt het thema AI-infrastructuur aandelen in halfgeleiders, datacenters en energie, maar het verhoogt ook de leverage en de rentegevoeligheid in de technologiesector. Beleidsontwikkelingen, waaronder gesprekken met bestuurders van Nvidia, Anthropic en Palantir, kunnen de volatiliteit vergroten via AI-regulering, exportcontroles en overheidscontracten. Het nieuws vormt geen directe katalysator voor cryptovaluta, maar het risicosentiment rond technologie en de energievraag kan de cryptomarkten indirect beïnvloeden.
Neutral
De aankondiging heeft niet rechtstreeks betrekking op Bitcoin, Ethereum of enige andere cryptovaluta, waardoor de onmiddellijke impact op de prijzen naar verwachting beperkt zal zijn. Op korte termijn kunnen hogere uitgaven aan AI-infrastructuur het bredere risicosentiment in de technologiesector ondersteunen en crypto indirect ten goede komen als dit investeringen in groeiactiva stimuleert. Bezorgdheid over de vereiste jaaromzet van ongeveer 300 miljard dollar om het break-evenpunt te bereiken, hoge waarderingen, schuldfinanciering en een toenemende rentegevoeligheid kunnen het risicoappetijt voor technologie en crypto echter doen omslaan als de monetisatie tegenvalt.
Op langere termijn kunnen de vraag naar datacenters, halfgeleiders en energie de economische activiteit en infrastructuurinvesteringen ondersteunen, maar de markt moet aanzienlijke uitvoerings- en toeleveringsketenrisico's verwerken. Beleidswijzigingen met betrekking tot AI-regulering en exportcontroles kunnen de volatiliteit eveneens vergroten. Historische reacties op grote cycli van technologie-investeringen wijzen erop dat hoge uitgaven de sectorwaarderingen aanvankelijk kunnen opdrijven, terwijl achterblijvende winstgroei of krappere financiële voorwaarden tot scherpe correcties kunnen leiden. Omdat de directe cryptofundamentals niet worden beïnvloed, is de evenwichtige beoordeling neutraal.