Wydatki na infrastrukturę AI osiągną 1,2 biliona dolarów w 2027 roku
Goldman Sachs początkowo prognozował, że sześciu hiperskalerów zainwestuje około 1,73 bln dolarów w infrastrukturę AI w latach 2026–2027, a wydatki w okresie 2028–2030 mogą osiągnąć 4,14 bln dolarów. Późniejsza prognoza koncentruje się na pięciu spółkach —Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle i Meta— i szacuje nakłady kapitałowe na infrastrukturę AI na 800 mld dolarów w 2026 roku oraz 1,2 bln dolarów w 2027 roku. Prognoza na 2027 rok przewyższa konsensus Wall Street wynoszący 1,1 bln dolarów, a w scenariuszu wzrostowym sięga 1,4 bln dolarów. Skumulowane wydatki w latach 2026–2031 mogą wynieść 7,6 bln dolarów, a roczne wydatki mogą potencjalnie osiągnąć 2 bln dolarów w 2028 roku mimo wolniejszego wzrostu.
Skala wydatków na infrastrukturę AI oznacza, że hiperskalerzy mogą potrzebować około 300 mld dolarów rocznych przychodów z AI, aby osiągnąć próg rentowności. Goldman szacuje, że do uzyskania atrakcyjnych zwrotów może być potrzebne około 1 bln dolarów rocznych przychodów, co stwarza ryzyko związane z monetyzacją, wyceną i realizacją projektów. Zaległe zamówienia AWS, Azure i Google Cloud osiągnęły w drugim kwartale 2026 roku 1,69 bln dolarów, co oznacza wzrost o 152% rok do roku.
Głównym ograniczeniem jest podaż energii, a także niedobór pracowników i ograniczona dostępność układów pamięci o wysokiej przepustowości. Rozbudowa wytwarzania energii, centrów danych i produkcji półprzewodników może potrwać lata. Dla traderów temat infrastruktury AI wspiera akcje spółek z sektora półprzewodników, centrów danych i energetyki, ale zwiększa również dźwignię finansową i wrażliwość sektora technologicznego na stopy procentowe. Rozwój polityki, w tym rozmowy z udziałem kadry kierowniczej Nvidii, Anthropic i Palantir, może zwiększyć zmienność poprzez regulacje dotyczące AI, kontrole eksportowe i kontrakty rządowe. Wiadomość nie stanowi bezpośredniego katalizatora dla kryptowalut, jednak nastroje związane z ryzykiem technologicznym i popytem na energię mogą pośrednio wpływać na rynki kryptowalut.
Neutral
Ogłoszenie nie dotyczy bezpośrednio Bitcoina, Ethereum ani żadnej innej kryptowaluty, dlatego jego natychmiastowy wpływ na ceny powinien być ograniczony. W krótkim terminie większe wydatki na infrastrukturę AI mogą wspierać szerszy sentyment do ryzyka w sektorze technologicznym i pośrednio sprzyjać kryptowalutom, jeśli zachęcą do inwestowania w aktywa wzrostowe. Jednak obawy dotyczące konieczności osiągnięcia około 300 mld dolarów rocznych przychodów w celu wyjścia na zero, wysokich wycen, finansowania długiem oraz rosnącej wrażliwości na stopy procentowe mogą doprowadzić do odwrócenia apetytu na ryzyko w sektorze technologicznym i kryptowalutowym, jeśli monetyzacja rozczaruje.
W dłuższej perspektywie popyt na centra danych, półprzewodniki i energię może wspierać aktywność gospodarczą oraz inwestycje infrastrukturalne, ale rynek musi wchłonąć istotne ryzyka związane z realizacją projektów i łańcuchami dostaw. Zmiany polityki dotyczące regulacji AI i kontroli eksportu mogą również zwiększyć zmienność. Historyczne reakcje na główne cykle nakładów kapitałowych w technologii sugerują, że silne wydatki mogą początkowo podnosić wyceny sektora, podczas gdy opóźnione zyski lub zaostrzenie warunków finansowych mogą prowadzić do gwałtownych korekt. Ponieważ bezpośrednie fundamenty kryptowalut nie ulegają zmianie, zrównoważona ocena jest neutralna.