Расходы на инфраструктуру ИИ достигнут 1,2 трлн долларов в 2027 году
Изначально Goldman Sachs прогнозировал, что шесть гиперскейлеров инвестируют около 1,73 трлн долларов в инфраструктуру ИИ в 2026 и 2027 годах, а расходы в период с 2028 по 2030 год могут достичь 4,14 трлн долларов. В более позднем прогнозе рассматриваются пять компаний — Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle и Meta — и оцениваются капитальные затраты на инфраструктуру ИИ в размере 800 млрд долларов в 2026 году и 1,2 трлн долларов в 2027 году. Показатель на 2027 год превышает консенсус Уолл-стрит в 1,1 трлн долларов, а в оптимистичном сценарии достигает 1,4 трлн долларов. Совокупные расходы с 2026 по 2031 год могут составить 7,6 трлн долларов, а ежегодные расходы в 2028 году потенциально достигнут 2 трлн долларов, несмотря на замедление роста.
Масштаб расходов на инфраструктуру ИИ означает, что гиперскейлерам может потребоваться около 300 млрд долларов ежегодной выручки от ИИ для выхода на безубыточность. По оценке Goldman, для получения привлекательной доходности может потребоваться около 1 трлн долларов годовой выручки, что создаёт риски монетизации, оценки и исполнения. Объём невыполненных заказов AWS, Azure и Google Cloud во втором квартале 2026 года достиг 1,69 трлн долларов, увеличившись на 152% в годовом выражении.
Основным ограничением является энергоснабжение, а также нехватка рабочей силы и ограниченные поставки микросхем памяти с высокой пропускной способностью. Расширение производства электроэнергии, мощностей дата-центров и выпуска полупроводников может занять годы. Для трейдеров тема инфраструктуры ИИ поддерживает акции производителей полупроводников, дата-центров и энергетических компаний, но одновременно повышает долговую нагрузку и чувствительность технологического сектора к процентным ставкам. Изменения в политике, включая обсуждения с участием руководителей Nvidia, Anthropic и Palantir, могут усилить волатильность из-за регулирования ИИ, экспортного контроля и государственных контрактов. Эта новость не является прямым катализатором для криптовалют, однако настроения в отношении технологий и спроса на электроэнергию могут косвенно повлиять на крипторынки.
Neutral
Объявление напрямую не связано с биткоином, Ethereum или какой-либо другой криптовалютой, поэтому его непосредственное влияние на цены должно быть ограниченным. В краткосрочной перспективе более высокие расходы на инфраструктуру ИИ могут поддержать общий настрой в отношении риска в технологическом секторе и косвенно благоприятствовать криптовалютам, если это будет стимулировать инвестиции в активы роста. Однако опасения по поводу необходимости получать около 300 млрд долларов годовой выручки для достижения безубыточности, высоких оценок, долгового финансирования и растущей чувствительности к процентным ставкам могут привести к снижению аппетита к риску в технологическом и криптовалютном секторах, если монетизация окажется разочаровывающей.
В долгосрочной перспективе спрос на центры обработки данных, полупроводники и энергию может поддержать экономическую активность и инвестиции в инфраструктуру, однако рынку предстоит учесть значительные риски реализации и риски цепочек поставок. Изменения политики в сфере регулирования ИИ и экспортного контроля также могут усилить волатильность. Историческая реакция на крупные циклы капитальных вложений в технологии показывает, что высокие расходы первоначально способны повысить оценки сектора, тогда как задержка роста прибыли или ужесточение финансовых условий могут привести к резким коррекциям. Поскольку прямые фундаментальные факторы криптовалют не затронуты, сбалансированная оценка является нейтральной.