Витрати на інфраструктуру ШІ сягнуть 1,2 трлн доларів у 2027 році
Спочатку Goldman Sachs прогнозував, що шість гіперскейлерів інвестують близько 1,73 трлн доларів в інфраструктуру ШІ у 2026 і 2027 роках, а витрати в період із 2028 до 2030 року можуть сягнути 4,14 трлн доларів. Пізніший прогноз зосереджений на п’яти компаніях — Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle і Meta — та оцінює капітальні витрати на інфраструктуру ШІ у 800 млрд доларів у 2026 році й 1,2 трлн доларів у 2027 році. Показник за 2027 рік перевищує консенсус Волл-стріт у 1,1 трлн доларів, тоді як за оптимістичного сценарію він досягає 1,4 трлн доларів. Сукупні витрати з 2026 до 2031 року можуть становити 7,6 трлн доларів, а щорічні витрати у 2028 році потенційно сягнуть 2 трлн доларів попри уповільнення зростання.
Масштаб витрат на інфраструктуру ШІ означає, що гіперскейлерам може знадобитися близько 300 млрд доларів щорічного доходу від ШІ, щоб вийти на беззбитковість. Goldman оцінює, що для отримання привабливої дохідності може знадобитися близько 1 трлн доларів річного доходу, що створює ризики монетизації, оцінки та виконання. Обсяг невиконаних замовлень AWS, Azure і Google Cloud у другому кварталі 2026 року досяг 1,69 трлн доларів, збільшившись на 152% у річному вимірі.
Постачання енергії є головним обмеженням, поряд із дефіцитом робочої сили та обмеженою доступністю чипів пам’яті з високою пропускною здатністю. Розширення виробництва електроенергії, потужностей дата-центрів і випуску напівпровідників може тривати роками. Для трейдерів тема інфраструктури ШІ підтримує акції виробників напівпровідників, операторів дата-центрів та енергетичних компаній, але також підвищує боргове навантаження й чутливість технологічного сектору до процентних ставок. Політичні зміни, зокрема обговорення за участю керівників Nvidia, Anthropic і Palantir, можуть посилити волатильність через регулювання ШІ, експортний контроль і державні контракти. Ця новина не є прямим каталізатором для криптовалют, однак настрої щодо ризику, пов’язані з технологіями та попитом на енергію, можуть опосередковано вплинути на крипторинки.
Neutral
Оголошення безпосередньо не стосується Bitcoin, Ethereum чи будь-якої іншої криптовалюти, тому його негайний вплив на ціни має бути обмеженим. У короткостроковій перспективі збільшення витрат на інфраструктуру штучного інтелекту може підтримати ширші настрої щодо ризику в технологічному секторі та опосередковано сприяти криптовалютам, якщо це стимулюватиме інвестиції в активи з потенціалом зростання. Водночас занепокоєння щодо необхідності отримувати приблизно 300 млрд доларів річного доходу для досягнення беззбитковості, високих оцінок, боргового фінансування та зростаючої чутливості до процентних ставок можуть спричинити розворот апетиту до ризику в технологічному та криптовалютному секторах, якщо монетизація розчарує.
У довгостроковій перспективі попит на центри обробки даних, напівпровідники та енергію може підтримати економічну активність і інвестиції в інфраструктуру, однак ринок має врахувати значні ризики реалізації та ланцюгів постачання. Зміни політики щодо регулювання ШІ та експортного контролю також можуть підвищити волатильність. Історичні реакції на великі цикли капіталовкладень у технології свідчать, що значні витрати спочатку можуть підвищувати оцінки сектору, тоді як відкладені прибутки або жорсткіші фінансові умови можуть призвести до різких корекцій. Оскільки прямі фундаментальні чинники криптовалют не зазнають впливу, збалансована оцінка є нейтральною.