Chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI đạt 1,2 nghìn tỷ USD vào năm 2027
Goldman Sachs ban đầu dự báo sáu hyperscaler sẽ đầu tư khoảng 1,73 nghìn tỷ USD vào cơ sở hạ tầng AI trong năm 2026 và 2027, trong khi chi tiêu có thể đạt 4,14 nghìn tỷ USD trong giai đoạn 2028–2030. Dự báo sau đó tập trung vào năm công ty —Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle và Meta— và ước tính chi tiêu vốn cho cơ sở hạ tầng AI đạt 800 tỷ USD vào năm 2026 và 1,2 nghìn tỷ USD vào năm 2027. Con số năm 2027 cao hơn mức đồng thuận 1,1 nghìn tỷ USD của Phố Wall, trong khi kịch bản tích cực đạt 1,4 nghìn tỷ USD. Tổng chi tiêu lũy kế từ năm 2026 đến 2031 có thể lên tới 7,6 nghìn tỷ USD, với chi tiêu hằng năm có khả năng đạt 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028 dù tốc độ tăng trưởng chậm lại.
Quy mô chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI cho thấy các hyperscaler có thể cần khoảng 300 tỷ USD doanh thu AI hằng năm để hòa vốn. Goldman ước tính cần khoảng 1 nghìn tỷ USD doanh thu hằng năm để tạo ra mức lợi nhuận hấp dẫn, làm phát sinh rủi ro về kiếm tiền, định giá và khả năng triển khai. Lượng đơn hàng tồn đọng của AWS, Azure và Google Cloud đã đạt 1,69 nghìn tỷ USD trong quý II/2026, tăng 152% so với cùng kỳ năm trước.
Nguồn cung năng lượng là hạn chế chính, bên cạnh tình trạng thiếu lao động và nguồn chip bộ nhớ băng thông cao hạn chế. Việc mở rộng sản xuất điện, công suất trung tâm dữ liệu và sản xuất chất bán dẫn có thể mất nhiều năm. Đối với các nhà giao dịch, chủ đề cơ sở hạ tầng AI hỗ trợ cổ phiếu chất bán dẫn, trung tâm dữ liệu và năng lượng, nhưng cũng làm tăng đòn bẩy và mức độ nhạy cảm với lãi suất trong toàn ngành công nghệ. Các diễn biến chính sách, bao gồm những cuộc thảo luận có sự tham gia của lãnh đạo Nvidia, Anthropic và Palantir, có thể làm gia tăng biến động thông qua quy định AI, kiểm soát xuất khẩu và các hợp đồng chính phủ. Tin tức này không tạo ra chất xúc tác trực tiếp cho tiền mã hóa, nhưng tâm lý rủi ro xoay quanh công nghệ và nhu cầu năng lượng có thể gián tiếp tác động đến thị trường tiền mã hóa.
Neutral
Thông báo này không liên quan trực tiếp đến Bitcoin, Ethereum hay bất kỳ loại tiền mã hóa nào khác, vì vậy tác động tức thời đến giá dự kiến sẽ hạn chế. Trong ngắn hạn, chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI tăng mạnh có thể hỗ trợ tâm lý chấp nhận rủi ro nói chung trong lĩnh vực công nghệ và gián tiếp mang lại lợi ích cho tiền mã hóa nếu khuyến khích đầu tư vào các tài sản tăng trưởng. Tuy nhiên, những lo ngại về yêu cầu đạt khoảng 300 tỷ USD doanh thu hằng năm để hòa vốn, định giá cao, việc tài trợ bằng nợ và mức độ nhạy cảm ngày càng tăng với lãi suất có thể khiến khẩu vị rủi ro đối với công nghệ và tiền mã hóa đảo chiều nếu khả năng kiếm tiền gây thất vọng.
Về dài hạn, nhu cầu đối với các trung tâm dữ liệu, chất bán dẫn và năng lượng có thể hỗ trợ hoạt động kinh tế cũng như đầu tư cơ sở hạ tầng, nhưng thị trường phải hấp thụ những rủi ro đáng kể liên quan đến việc triển khai và chuỗi cung ứng. Những thay đổi chính sách liên quan đến quy định AI và kiểm soát xuất khẩu cũng có thể làm gia tăng biến động. Phản ứng trong lịch sử đối với các chu kỳ đầu tư vốn lớn vào công nghệ cho thấy chi tiêu mạnh có thể ban đầu đẩy định giá ngành tăng lên, trong khi lợi nhuận đến chậm hoặc điều kiện tài chính thắt chặt có thể dẫn đến những đợt điều chỉnh mạnh. Vì các yếu tố nền tảng trực tiếp của tiền mã hóa không bị ảnh hưởng, đánh giá cân bằng là trung lập.