Tài trợ chip AI của SpaceX: Goldman và Apollo chào mời thương vụ trị giá 40 tỷ USD
Goldman Sachs và Apollo Global Management đã chuyển từ đàm phán với các nhà đầu tư sang chào bán trên Phố Wall kế hoạch tài trợ chip AI trị giá khoảng 40 tỷ USD của SpaceX. Một số nhà đầu tư được mời cam kết khoản đầu tư lên tới 500 triệu USD trước khi khoản vay được hợp vốn rộng rãi hơn, dự kiến diễn ra trong thời gian tới. PIMCO cũng tham gia vào hoạt động tài trợ bằng trái phiếu.
Một pháp nhân được Apollo hậu thuẫn sẽ tài trợ khoảng 47,3 tỷ USD để mua GPU Nvidia và thiết bị liên quan, trong đó có chip Rubin thế hệ tiếp theo, dự kiến ra mắt trong nửa đầu năm 2027. Thương vụ mua sắm sẽ được tài trợ bằng khoảng 40 tỷ USD nợ — gồm khoản vay ưu tiên có bảo đảm trị giá 8,3 tỷ USD và một số đợt phát hành trái phiếu — cùng khoảng 7 tỷ USD tiền thuê trả trước của SpaceX. SpaceX dự kiến thuê thiết bị trong khoảng năm năm, theo một cấu trúc ngoài bảng cân đối kế toán nhằm bảo vệ xếp hạng tín nhiệm của công ty.
Hợp đồng thuê yêu cầu SpaceX tiếp tục thanh toán nếu thiết bị bị hư hỏng hoặc hoạt động bị gián đoạn, nhưng SpaceX không bảo đảm giá trị còn lại của chip khi hợp đồng kết thúc. Vì vậy, các nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro tín dụng của SpaceX, nghĩa vụ thanh toán cố định và sự bất định về giá trị của phần cứng AI đang thay đổi nhanh chóng. Thương vụ cho thấy vai trò ngày càng lớn của tín dụng tư nhân trong việc tài trợ hạ tầng AI, giữa những lo ngại rằng làn sóng bùng nổ AI sẽ chịu thêm áp lực sau khi Đảng Dân chủ giành chiến thắng trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Thương vụ không có thành tố trực tiếp liên quan đến tiền mã hóa hay thị trường token và tự thân không đưa ra tín hiệu giao dịch rõ ràng đối với tài sản tiền mã hóa.
Neutral
Khoản tài trợ này liên quan đến SpaceX, phần cứng của Nvidia và tín dụng tư nhân, nhưng không trực tiếp đề cập đến tiền mã hóa hay token nào. Vì vậy, khoản tài trợ không có tác động trực tiếp rõ ràng đến giá của một loại tiền mã hóa cụ thể, nên phân loại trung lập là phù hợp. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch tiền mã hóa có thể theo dõi câu chuyện này như một tín hiệu về mức độ quan tâm của nhà đầu tư đối với hạ tầng AI và tâm lý chấp nhận rủi ro nói chung. Tuy nhiên, mọi biến động của thị trường tiền mã hóa phát sinh từ đó đều sẽ là gián tiếp và có khả năng phụ thuộc vào các điều kiện thị trường rộng hơn. Về dài hạn, thương vụ có thể ảnh hưởng đến cách nhìn nhận về hoạt động vay nợ của lĩnh vực công nghệ và đầu tư vào AI, nhưng các rủi ro liên quan đến hợp đồng thuê và giá trị phần cứng không tạo thành chất xúc tác rõ ràng cho giá tiền mã hóa. Trong quá khứ, phản ứng trước các thương vụ tài trợ công nghệ lớn thường liên quan đến các công ty và thị trường tín dụng tham gia nhiều hơn là đến tài sản mã hóa.