غولدمان ترفع تصنيف كور ويف رغم استمرار مخاطر الديون
رفعت غولدمان ساكس تصنيف شركة CoreWeave (CRWV) من «محايد» إلى «شراء» يوم 19 أكتوبر، مع خفض السعر المستهدف من 139 إلى 106 دولارات. ومع ذلك، لا يزال السعر المستهدف الجديد يشير إلى إمكانية ارتفاع بنحو 73% مقارنة بسعر الإغلاق السابق، بعدما تراجعت أسهم CoreWeave بنحو 25% خلال أسبوع وبنسبة 43% منذ إعلان نتائج الربع الثاني.
سجّلت الشركة المزوّدة لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية إيرادات بلغت 2.58 مليار دولار في الربع الثاني، مقارنةً بـ1.21 مليار دولار قبل عام، لكنها تكبّدت خسارة صافية قدرها 626 مليون دولار. واقترب الدين من 52 مليار دولار بحلول نهاية يونيو؛ وبلغ عائد السندات غير المضمونة 15%، فيما تجاوزت عقود مبادلة مخاطر الائتمان 1,000 نقطة أساس.
أشارت غولدمان إلى أن الإيرادات المتراكمة المتعاقد عليها لدى CoreWeave تبلغ نحو 104 مليارات دولار، وإلى الطاقة الكهربائية المتعاقد عليها والاتفاقيات طويلة الأجل مع العملاء، بما فيها صفقتها مع Meta. وقالت المحللة غابرييلا بورغيس إن معظم الاقتراض مضمون بوحدات معالجة الرسوميات، وقدّرت أن ارتفاع تكاليف التمويل سيضيف 100–200 نقطة أساس. وقد يدعم رفع التصنيف تعافي أسهم CoreWeave، لكن المتداولين سيراقبون فروق الائتمان وتكاليف الدين ومدى تحويل الإيرادات المتعاقد عليها إلى إيرادات فعلية. ويظل ارتفاع الديون واستمرار الخسائر وتركيز قاعدة العملاء من المخاطر الرئيسية. ويتعلق الخبر بشركة مدرجة في البورصة، لا بعملة مشفرة، ولا يقدم إشارة مباشرة إلى أسعار العملات المشفرة.
Neutral
التقارير ما حدّدت حتى عملة مشفّرة ولا رمزاً رقمياً ممكن يتأثر سعره مباشرة، لذلك التأثير المتوقع على سوق العملات المشفّرة محايد. وبالنسبة لأسهم CoreWeave، ترقية التصنيف وحجم الطلبات المتراكمة الكبير يقدرو يحسّنو المعنويات على المدى القصير، بصح السعر المستهدف الأقل والتراجعات الحادة السابقة يخففو من هاد الإشارة. وعلى المدى الطويل، راح يكون مهماً قدرة الشركة على تحويل الطلب المتعاقد عليه، بما فيه اتفاقها مع Meta، إلى إيرادات، مع تسيير الديون وتكاليف التمويل. فروق الائتمان، ومستويات CDS، والتحديثات حول تنفيذ الخطط يقدرو يأثرو على تداول أسهم CRWV، بصح الملخصات ما تقدّمش أي محفّز مباشر لأسعار العملات المشفّرة ولا لاستقرار السوق.