Goldman, borç riskleri sürerken CoreWeave'in notunu yükseltiyor

Goldman Sachs, 19 Ekim’de CoreWeave’in (CRWV) notunu Nötr’den Al’a yükseltirken hedef fiyatını 139 dolardan 106 dolara indirdi. Yeni hedef fiyat, önceki kapanışa göre hâlâ yaklaşık %73 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. CoreWeave hisseleri bir haftada yaklaşık %25, ikinci çeyrek sonuçlarının açıklanmasından bu yana ise %43 düşmüştü. Yapay zekâ altyapısı sağlayıcısı, ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemindeki 1,21 milyar dolara kıyasla 2,58 milyar dolar gelir bildirdi, ancak 626 milyon dolar net zarar açıkladı. Haziran sonu itibarıyla borç 52 milyar dolara yaklaştı; teminatsız tahvillerin getirisi %15’e ulaştı ve kredi temerrüt takasları 1.000 baz puanı aştı. Goldman; CoreWeave’in yaklaşık 104 milyar dolarlık sözleşmeli gelir birikimine, sözleşmeye bağlanmış elektrik kapasitesine ve Meta ile yapılan anlaşma dâhil uzun vadeli müşteri sözleşmelerine dikkat çekti. Analist Gabriela Borges, borçlanmanın büyük bölümünün GPU’larla teminat altına alındığını belirtti ve artan finansman maliyetlerinin 100–200 baz puanlık ek yük getireceğini tahmin etti. Not artışı CoreWeave hisselerindeki toparlanmayı destekleyebilir; ancak yatırımcılar kredi spreadlerini, borç maliyetlerini ve birikmiş sözleşmelerin gelire dönüşmesini izleyecek. Yüksek borç, devam eden zararlar ve müşteri yoğunlaşması temel riskler olmaya devam ediyor. Haber halka açık bir şirketle ilgilidir, kripto parayla değil; kripto para fiyatları için doğrudan bir sinyal sunmamaktadır.