Goldman Sachs vê o iene como proteção contra os riscos da IA
O Goldman Sachs afirma que o iene japonês pode oferecer proteção caso as preocupações com o boom dos investimentos em IA enfraqueçam as expectativas de crescimento dos Estados Unidos. O estrategista Jonathon Chryssafis relaciona uma possível desaceleração dos gastos com IA a rendimentos mais baixos nos EUA, diferenciais menores entre as taxas de juros dos EUA e do Japão e um possível retorno de capital japonês ao país — fatores que poderiam favorecer o iene em relação ao dólar.
A dimensão do financiamento da IA está sob escrutínio. Até 13 de outubro de 2026, a emissão de financiamento de projetos denominada em dólares americanos havia chegado a cerca de US$ 105 bilhões, aproximadamente quatro vezes o recorde anterior ao boom, com a maior parte dos recursos destinada a centros de dados e infraestrutura de computação. O Goldman também informou vendas líquidas recentes excepcionalmente elevadas de ações de tecnologia globais.
Segundo o modelo GSDEER do Goldman, o iene está cerca de 40% subvalorizado em relação ao dólar, mas o banco alerta que uma avaliação barata, por si só, talvez não provoque uma reversão. A volatilidade implícita de dois anos do USD/JPY está em torno de 9,9, abaixo da média de 20 anos, de 13,8. O Goldman considera opções de venda de USD/JPY uma possível proteção, enquanto uma posição vendida direta envolve riscos diferentes.
As correlações recentes entre ações de IA e USD/JPY mudaram, mas essa relação ainda está em estágio inicial e pode se inverter. A alta dos preços da energia e a inflação são riscos importantes. Portanto, a aposta no iene japonês depende de mudanças nas expectativas de crescimento, nos diferenciais das taxas de juros e nos fluxos de capital, e não apenas das preocupações com a IA.
Neutral
O artigo não apresenta nenhum catalisador direto para as criptomoedas: ele aborda o financiamento de IA, as perspectivas de crescimento dos EUA, os fluxos de capital japoneses e o iene. Portanto, qualquer efeito sobre as criptomoedas seria indireto e dependeria de como os traders interpretam o ambiente de risco mais amplo.
No curto prazo, uma forte liquidação de ações de tecnologia poderia desencadear um movimento mais amplo de aversão ao risco. Isso pode pressionar o Bitcoin e outros criptoativos à medida que os traders reduzem sua exposição a mercados voláteis, como ocorreu em episódios anteriores, quando o estresse nos mercados de ações e condições de financiamento mais restritivas pesaram sobre as criptomoedas. Ao mesmo tempo, a queda dos rendimentos dos títulos dos EUA ou as expectativas de uma política monetária mais flexível poderiam favorecer ativos sensíveis à liquidez e moderar essa pressão. O artigo não demonstra que esses fatores vão se mover em conjunto.
No longo prazo, uma desaceleração persistente dos investimentos em IA poderia alterar as expectativas de crescimento, juros e alocação transfronteiriça de capital. Essas mudanças podem afetar as criptomoedas por meio do dólar, dos rendimentos dos títulos e do apetite geral por risco, mas o resultado é incerto. As mudanças recentes na correlação entre ações ligadas à IA e USD/JPY podem se reverter; além disso, choques nos preços da energia também poderiam elevar a inflação e os rendimentos. Como não há notícias diretas sobre regulação de criptomoedas, adoção ou fundamentos específicos de tokens, é mais apropriado manter uma visão neutra do mercado. Os traders de criptomoedas podem acompanhar os rendimentos dos títulos dos EUA, o dólar, a volatilidade das ações e as condições de financiamento em busca de possíveis efeitos indiretos.