Goldman Sachs vede yenul ca pe o protecție împotriva riscurilor asociate inteligenței artificiale
Goldman Sachs afirmă că yenul japonez ar putea oferi o protecție dacă temerile privind boomul investițiilor în IA slăbesc așteptările de creștere din SUA. Strategul Jonathon Chryssafis leagă o posibilă încetinire a cheltuielilor pentru IA de randamente mai mici în SUA, de reducerea diferențelor dintre dobânzile din SUA și Japonia și de posibila revenire a capitalului japonez în țară — factori care ar putea susține yenul în raport cu dolarul.
Amploarea finanțării pentru IA atrage atenția. Până la 13 octombrie 2026, emisiunile de finanțare a proiectelor denominate în dolari americani au ajuns la aproximativ 105 miliarde de dolari, de circa patru ori mai mult decât recordul anterior boomului. Cea mai mare parte a finanțării a fost direcționată către centre de date și infrastructură de calcul. Goldman a raportat, de asemenea, vânzări nete recente neobișnuit de mari de acțiuni din sectorul tehnologic la nivel global.
Potrivit modelului GSDEER al Goldman, yenul este subevaluat cu aproximativ 40% față de dolar, însă banca avertizează că o evaluare scăzută, de una singură, s-ar putea să nu declanșeze o inversare de tendință. Volatilitatea implicită pe doi ani a USD/JPY este de aproximativ 9,9, sub media pe 20 de ani de 13,8. Goldman consideră opțiunile put pe USD/JPY o posibilă metodă de acoperire a riscului, în timp ce o poziție short directă implică alte riscuri.
Corelațiile recente dintre acțiunile din domeniul IA și USD/JPY s-au modificat, dar relația este încă la început și s-ar putea inversa. Creșterea prețurilor la energie și inflația reprezintă riscuri importante. Prin urmare, tranzacția pe yenul japonez depinde de schimbarea așteptărilor de creștere, a diferențelor dintre dobânzi și a fluxurilor de capital, nu doar de temerile legate de IA.
Neutral
Articolul nu prezintă niciun factor declanșator direct pentru criptomonede: discută despre finanțarea AI, perspectivele de creștere ale SUA, fluxurile de capital japoneze și yen. Prin urmare, orice efect asupra criptomonedelor ar fi indirect și ar depinde de modul în care traderii interpretează mediul general de risc.
Pe termen scurt, o vânzare masivă de acțiuni tehnologice ar putea declanșa o mișcare mai amplă de evitare a riscului. Acest lucru ar putea pune presiune asupra Bitcoin și a altor criptoactive, pe măsură ce traderii își reduc expunerea la piețele volatile, așa cum s-a întâmplat în episoade anterioare, când tensiunile de pe piețele bursiere și condițiile mai restrictive de finanțare au afectat negativ criptomonedele. În același timp, scăderea randamentelor titlurilor americane sau așteptările privind o politică monetară mai relaxată ar putea susține activele sensibile la lichiditate și ar putea tempera această presiune. Articolul nu demonstrează că acești factori vor evolua împreună.
Pe termen lung, o încetinire susținută a investițiilor în AI ar putea modifica așteptările privind creșterea economică, ratele dobânzilor și alocarea transfrontalieră a capitalului. Aceste schimbări ar putea afecta criptomonedele prin intermediul dolarului, al randamentelor obligațiunilor și al apetitului general pentru risc, însă rezultatul este incert. Schimbările recente ale corelației dintre acțiunile din sectorul AI și USD/JPY s-ar putea inversa; de asemenea, șocurile prețurilor la energie ar putea majora inflația și randamentele. În lipsa unor știri directe despre reglementarea criptomonedelor, adoptare sau fundamentele unor tokenuri specifice, o perspectivă neutră asupra pieței este mai potrivită. Traderii de criptomonede pot urmări randamentele titlurilor americane, dolarul, volatilitatea acțiunilor și condițiile de finanțare pentru a identifica posibile efecte de propagare.