Itinuturing ng Goldman Sachs ang yen bilang panangga laban sa mga panganib ng AI
Ayon sa Goldman Sachs, maaaring magsilbing panangga ang yen ng Japan kung pahinain ng mga pangamba tungkol sa paglobo ng pamumuhunan sa AI ang mga inaasahan sa paglago ng US. Iniuugnay ng strategist na si Jonathon Chryssafis ang posibleng paghina ng paggasta sa AI sa mas mabababang yield sa US, pagliit ng agwat ng interest rate ng US at Japan, at posibleng pagbabalik sa sariling bansa ng kapital ng Japan—mga salik na maaaring sumuporta sa yen laban sa dolyar.
Sinusuri ngayon ang laki ng pagpopondo sa AI. Umabot sa humigit-kumulang $105 bilyon ang pag-isyu ng project finance na denominated sa dolyar ng US hanggang Oktubre 13, 2026, o halos apat na beses ng dating rekord bago ang boom. Karamihan sa pondo ay inilaan sa mga data center at imprastraktura sa computing. Iniulat din ng Goldman ang pambihirang laki ng netong pagbebenta kamakailan ng mga pandaigdigang stock ng teknolohiya.
Tinatayang 40% na undervalued ang yen laban sa dolyar ayon sa modelong GSDEER ng Goldman, ngunit nagbabala ang bangko na hindi sapat ang murang valuation lamang para magdulot ng pagbaligtad ng direksiyon. Nasa bandang 9.9 ang implied volatility ng dalawang-taong USD/JPY, mas mababa sa 20-taong average na 13.8. Itinuturing ng Goldman na posibleng panangga ang mga put option sa USD/JPY, samantalang may ibang panganib ang direktang short position.
Nagbago ang mga kamakailang ugnayan sa pagitan ng mga stock ng AI at USD/JPY, ngunit bago pa ang relasyong ito at maaari itong bumaligtad. Mahahalagang panganib ang mas mataas na presyo ng enerhiya at implasyon. Kaya nakasalalay ang yen trade sa pagbabago ng mga inaasahan sa paglago, agwat ng interest rate at daloy ng kapital—hindi lamang sa mga pangamba tungkol sa AI.
Neutral
Walang direktang salik sa artikulo na may kinalaman sa cryptocurrency: tinatalakay nito ang pagpopondo sa AI, mga inaasahan sa paglago ng US, daloy ng kapital ng Japan, at ang yen. Kaya kung magkakaroon man ng epekto sa crypto, magiging di-tuwiran ito at nakadepende sa interpretasyon ng mga trader sa mas malawak na kalagayan ng panganib sa merkado.
Sa maikling panahon, maaaring magdulot ng mas malawak na pag-iwas sa panganib ang matinding pagbagsak ng mga stock sa teknolohiya. Maaari nitong pababain ang Bitcoin at iba pang crypto asset habang binabawasan ng mga trader ang kanilang exposure sa mga pabagu-bagong merkado, gaya ng nangyari sa mga nakaraang pagkakataong naapektuhan ang crypto ng tensiyon sa equities at mas mahihigpit na kondisyon sa pagpopondo. Samantala, maaaring makatulong sa mga asset na sensitibo sa likwididad at makapagpahina sa presyur ang pagbaba ng mga yield sa US o ang mga inaasahan sa mas maluwag na patakarang pananalapi. Hindi ipinapahiwatig ng artikulo na sabay-sabay na kikilos ang mga puwersang ito.
Sa mas mahabang panahon, maaaring baguhin ng matagal na paghina ng pamumuhunan sa AI ang mga inaasahan sa paglago, mga interest rate, at paglalaan ng kapital sa iba’t ibang bansa. Maaaring maapektuhan ang crypto ng mga pagbabagong ito sa pamamagitan ng dolyar, mga yield ng bono, at pangkalahatang gana sa panganib, ngunit hindi tiyak ang magiging resulta. Bago pa lamang ang naiulat na pagbabago sa ugnayan ng mga stock sa AI at USD/JPY at maaari itong bumaligtad; maaari ring magpataas ng implasyon at mga yield ang mga biglaang pagbabago sa presyo ng enerhiya. Dahil walang direktang balita tungkol sa regulasyon ng crypto, paggamit nito, o mga salik na partikular sa isang token, mas nararapat ang neutral na pananaw sa merkado. Maaaring subaybayan ng mga crypto trader ang mga yield sa US, dolyar, volatility ng equities, at mga kondisyon sa pagpopondo upang makita ang posibleng pagtagos ng epekto.