Goldman urmează să cumpere NEOS, va consolida platforma ETF pentru venituri din Bitcoin cu BTCI
Goldman Sachs a fost de acord să achiziționeze NEOS Investments pentru până la 2,25 miliarde de dolari, adăugând o platformă de ETF-uri pentru venituri generate din opțiuni, cu aproximativ 30 de miliarde de dolari în active. Tranzacția acoperă cele 19 ETF-uri de venituri bazate pe opțiuni ale NEOS și este de așteptat să se închidă în T1 2027, în funcție de aprobarea autorităților de reglementare.
Pentru traderii de criptomonede, accentul cade pe produsul ETF de venituri din Bitcoin care urmează să fie lansat, BTCI. BTCI vizează venituri lunare prin vânzarea de opțiuni call, oferind în același timp expunere legată de Bitcoin fără a deține BTC spot. La 11 august, BTCI avea aproximativ 1,10 miliarde de dolari în active nete. Printre indicatorii raportați se numără o rată de distribuție de 26,73% și un randament SEC pe 30 de zile de 1,62% (la 31 iulie). Datele de performanță arată că NAV este în scădere cu 25,54% de la începutul anului (YTD) și cu 41,66% pe parcursul unui an.
Achiziția consolidează și efortul Goldman în cursa ETF-urilor cu venituri din Bitcoin, după ce a depus în aprilie cererea pentru propriul Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF (o abordare covered call, bazată pe opțiuni, care în mod obișnuit sacrifică potențialul de creștere pentru randament/yield). Dacă va fi finalizată, Goldman ar putea extinde rapid amprenta sa de produse cu venituri din derivate față de iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) de la BlackRock, care a fost lansat cu aproximativ 60 de milioane de dolari în active.
Context mai larg: Goldman citează creșterea ETF-urilor cu venituri din derivate până la aproximativ 180 de miliarde de dolari în active și peste 70% creștere anualizată din 2021. Acest lucru ar putea susține emiterea în continuare a produselor de expunere la Bitcoin legate de opțiuni, chiar dacă subperformanța actuală a NAV la BTCI evidențiază tranzacția dintre venituri și scăderi (drawdown) inerentă strategiilor covered call.
Neutral
Știrea de față se referă în principal la extinderea produselor în segmentul ETF-urilor pe venit din Bitcoin / ETF-urilor covered-call, nu la o schimbare directă a ofertei de BTC spot sau a fundamentelor protocolului. Deși o platformă BTCI mai mare ar putea atrage fluxuri incrementale orientate spre derivate, scăderile NAV raportate pentru BTCI arată că aceste fonduri pot totuși să înregistreze pierderi în regimuri de piață bearish. Asta menține impactul net asupra prețului BTC limitat.
Pe termen scurt, traderii ar putea reacționa prin mutarea atenției către narațiuni despre randament din opțiuni (în loc de expunere pur spot), dar nu există un catalizator imediat care să sugereze o schimbare susținută a prețului. Pe termen lung, o competiție mai mare între emitenți (Goldman vs. BlackRock) poate normaliza accesul la „Bitcoin income ETF” și, potențial, să susțină lichiditatea; însă trade-off-ul dintre randament și potențialul de creștere al strategiei implică faptul că efectul asupra direcției prețului este probabil unul de ordin secundar, nu decisiv. Per total: neutru pentru impactul asupra prețului BTC.