Goldman เข้าซื้อ NEOS เสริมแพลตฟอร์ม ETF รายได้ Bitcoin ด้วย BTCI

| cryptoslate.com
Goldman Sachs ตกลงจะเข้าซื้อ NEOS Investments เป็นมูลค่าสูงสุด 2.25 พันล้านดอลลาร์ โดยเพิ่มแพลตฟอร์ม ETF สร้างรายได้จากออปชันที่มีสินทรัพย์ราว 30 พันล้านดอลลาร์ ดีลนี้ครอบคลุม ETF สร้างรายได้จากออปชันของ NEOS ทั้งหมด 19 กอง และคาดว่าจะปิดดีลได้ในไตรมาส 1 ปี 2027 ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล สำหรับผู้เทรดคริปโต ประเด็นสำคัญคือผลิตภัณฑ์ ETF รายได้จากบิตคอยน์ที่กำลังจะมา BTCI โดย BTCI มุ่งสร้างรายได้รายเดือนด้วยการขาย call options พร้อมทั้งให้ผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์โดยไม่ถือ BTC แบบ spot ณ วันที่ 11 สิงหาคม BTCI มีสินทรัพย์สุทธิประมาณ 1.10 พันล้านดอลลาร์ ตัวชี้วัดที่รายงานรวมถึงอัตราการจ่ายปันผล 26.73% และผลตอบแทน SEC ระยะเวลา 30 วัน 1.62% (ณ วันที่ 31 กรกฎาคม) ข้อมูลผลการดำเนินงานชี้ว่า NAV ลดลง 25.54% นับตั้งแต่ต้นปี (YTD) และลดลง 41.66% ในรอบ 1 ปี การเข้าซื้อครั้งนี้ยังช่วยตอกย้ำความพยายามของ Goldman ในการแข่งขัน ETF รายได้จากบิตคอยน์ หลังจากยื่นคำขอ Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF ของตนเองในเดือนเมษายน (แนวทาง covered-call ที่เชื่อมโยงกับออปชัน ซึ่งมักแลก upside เพื่อแลกกับ yield) หากดีลเสร็จสิ้น Goldman อาจขยายขอบเขตผลิตภัณฑ์ด้านรายได้จากอนุพันธ์ได้อย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับ iShares Bitcoin Premium Income ETF ของ BlackRock (BITA) ที่เปิดตัวโดยมีสินทรัพย์ราว 60 ล้านดอลลาร์ ภาพรวมที่กว้างขึ้น Goldman ระบุว่าการเติบโตของ ETF รายได้จากอนุพันธ์อยู่ที่ราว 180 พันล้านดอลลาร์ของสินทรัพย์ และมีการเติบโตแบบทบต้นประจำปีมากกว่า 70% ตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งอาจหนุนการออกผลิตภัณฑ์ที่ให้การเปิดรับความเสี่ยงต่อบิตคอยน์ผ่านออปชันอย่างต่อเนื่อง แม้ว่า NAV ของ BTCI ที่ยังไม่ดีนักในปัจจุบันจะสะท้อนถึงการแลกเปลี่ยนระหว่างรายได้กับการขาดทุน (drawdown) ที่มีอยู่ในกลยุทธ์ covered-call
Neutral
ข่าวนี้เกี่ยวกับการขยายผลิตภัณฑ์ในกลุ่ม ETF รายได้จากบิตคอยน์/ETF แบบ covered call เป็นหลัก มากกว่าการเปลี่ยนแปลงโดยตรงในอุปทาน BTC แบบสปอตหรือปัจจัยพื้นฐานของโปรโตคอล แม้แพลตฟอร์ม BTCI ที่ใหญ่ขึ้นอาจดึงดูดกระแสเงินที่เน้นอนุพันธ์เพิ่มขึ้น แต่การลดลงของ NAV ที่รายงานสำหรับ BTCI สะท้อนว่ากองทุนเหล่านี้ยังสามารถเผชิญความกดดันได้ในช่วงภาวะตลาดขาลง ซึ่งทำให้อิทธิพลสุทธิที่มีต่อราคาของ BTC อยู่ในระดับจำกัด ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจตอบสนองด้วยการหันไปให้ความสำคัญกับแนวคิดเรื่องผลตอบแทนจากออปชัน (แทนการถือสปอตล้วน) แต่ยังไม่มีตัวเร่งในทันทีที่ชี้ว่าราคาจะปรับตัวอย่างต่อเนื่อง ในระยะยาว การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นระหว่างผู้ออกตราสาร (Goldman vs. BlackRock) อาจทำให้การเข้าถึง “Bitcoin income ETF” เป็นมาตรฐานมากขึ้นและอาจช่วยสนับสนุนสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม การแลกเปลี่ยนระหว่างผลตอบแทนกับโอกาสขาขึ้นของกลยุทธ์บ่งชี้ว่า ผลต่อทิศทางราคาน่าจะเป็นเรื่องรอง ไม่ใช่ปัจจัยชี้ขาด โดยรวมแล้ว: เป็นกลางต่อผลกระทบต่อราคาของ BTC