أرباح ألفابت: نمو قوي في خدمات السحابة وسط ضغوط تكاليف الذكاء الاصطناعي

ارتفعت إيرادات ألفابت في الربع الثالث من عام 2026 بنسبة 25% على أساس سنوي، لتصل إلى 127.6 مليار دولار، لكنها جاءت أقل بقليل من توقعات المحللين. وزاد الربح التشغيلي بنحو 30% إلى 40.6 مليار دولار، بينما تراجع صافي الربح بنسبة 25% إلى 26.2 مليار دولار. كما جاءت الأرباح المعدلة للسهم، البالغة 2.67 دولار، دون التوقعات، ويُعزى ذلك جزئياً إلى خسارة قدرها 8.7 مليارات دولار من الاستثمارات في الأسهم، خفّضت ربحية السهم وفق معايير GAAP بنحو 0.55 دولار. كان Google Cloud أبرز نقاط القوة في تقرير أرباح ألفابت: إذ تضاعفت إيراداته أكثر من مرتين لتبلغ 30.7 مليار دولار، مع هامش تشغيلي يقارب 36.2%، بفضل تنامي الطلب على البنية التحتية وخدمات الذكاء الاصطناعي. وارتفعت إيرادات البحث والأنشطة الأخرى بنسبة 12% إلى 63.4 مليار دولار، فيما زادت إيرادات إعلانات YouTube بنحو 9%. وما زالت الإعلانات تمثل قرابة 64% من إجمالي الإيرادات، ما يبقي وتيرة نمو النشاط الأساسي لغوغل تحت الأنظار. لا يزال الإنفاق مصدر قلق رئيسياً. فقد حققت ألفابت 42.3 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي، لكنها أنفقت 51.4 مليار دولار على العقارات والمعدات، ليبلغ التدفق النقدي الحر نحو سالب 9.1 مليارات دولار، مقارنة بتدفق خارج قدره 5.9 مليارات دولار في الربع السابق. وأبقت الشركة على توقعاتها للنفقات الرأسمالية لعام 2026، بين 195 و205 مليارات دولار، وأشارت إلى احتمال زيادة الاستثمار أكثر في عام 2027. ويُظهر الرقم المعلن، وهو مليار مستخدم لـGemini، اتساع نطاق انتشاره، لكنه لا يثبت تحقيق إيرادات أو أرباح. وفي إحدى الفترات، تراجعت أسهم ألفابت بنحو 10% في التداولات بعد إغلاق السوق. وبالنسبة للمتداولين، يتمثل السؤال المحوري في ما إذا كان نمو الخدمات السحابية المدفوع بالذكاء الاصطناعي قادراً على تعويض تباطؤ نمو البحث وارتفاع تكاليف البنية التحتية. وقد تؤثر النتائج أيضاً في معنويات قطاع التكنولوجيا عموماً، لكنها لا تشير مباشرة إلى تغير في العوامل الأساسية للعملات المشفرة.