Wyniki Alphabet: chmura mocno rośnie, ale koszty AI ciążą

Przychody Alphabetu w trzecim kwartale 2026 roku wzrosły o 25% rok do roku, do 127,6 mld dolarów, i nieznacznie minęły się z oczekiwaniami analityków. Zysk operacyjny zwiększył się o około 30%, do 40,6 mld dolarów, ale zysk netto spadł o 25%, do 26,2 mld dolarów. Skorygowany zysk na akcję w wysokości 2,67 dolara również okazał się niższy od prognoz, częściowo z powodu straty 8,7 mld dolarów na inwestycjach kapitałowych, która obniżyła zysk GAAP na akcję o około 0,55 dolara. Google Cloud był wyróżniającym się elementem raportu finansowego Alphabetu: przychody wzrosły ponad dwukrotnie, do 30,7 mld dolarów, a marża operacyjna wyniosła około 36,2% dzięki rosnącemu popytowi na infrastrukturę i usługi AI. Przychody z wyszukiwarki i pozostałych działalności wzrosły o 12%, do 63,4 mld dolarów, natomiast wpływy z reklam na YouTube zwiększyły się o około 9%. Reklama nadal odpowiada za mniej więcej 64% całkowitych przychodów, dlatego tempo wzrostu podstawowej działalności Google pozostaje pod lupą. Wydatki wciąż budzą poważne obawy. Alphabet wygenerował 42,3 mld dolarów przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, ale wydał 51,4 mld dolarów na nieruchomości i sprzęt, przez co wolne przepływy pieniężne wyniosły około minus 9,1 mld dolarów, wobec odpływu 5,9 mld dolarów w poprzednim kwartale. Firma utrzymała prognozę nakładów inwestycyjnych na 2026 rok w przedziale 195–205 mld dolarów i zasygnalizowała, że w 2027 roku inwestycje mogą jeszcze wzrosnąć. Podawana liczba miliarda użytkowników Gemini świadczy o szerokim zasięgu, ale nie dowodzi, że usługa generuje przychody lub zyski. W pewnym momencie notowań pozasesyjnych akcje Alphabetu spadły o prawie 10%. Dla inwestorów kluczowe pytanie brzmi, czy napędzany przez AI wzrost segmentu chmurowego zdoła zrównoważyć wolniejszy wzrost wyszukiwarki i rosnące koszty infrastruktury. Wyniki mogą też wpłynąć na nastroje w całym sektorze technologicznym, choć nie sygnalizują bezpośrednio zmiany fundamentów rynku kryptowalut.