ผลประกอบการ Alphabet: ธุรกิจคลาวด์พุ่ง ขณะที่ต้นทุน AI กดดัน

รายได้ของ Alphabet ในไตรมาส 3 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะ 127.6 พันล้านดอลลาร์ แต่ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้เล็กน้อย กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นราว 30% เป็น 40.6 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิลดลง 25% เหลือ 26.2 พันล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ 2.67 ดอลลาร์ก็ต่ำกว่าคาดเช่นกัน ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการขาดทุน 8.7 พันล้านดอลลาร์จากเงินลงทุนในหุ้น ซึ่งทำให้กำไรต่อหุ้นตามหลักบัญชี GAAP ลดลงราว 0.55 ดอลลาร์ Google Cloud เป็นจุดเด่นในรายงานผลประกอบการของ Alphabet โดยรายได้เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเป็น 30.7 พันล้านดอลลาร์ และมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานราว 36.2% เนื่องจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานและบริการ AI เติบโตขึ้น รายได้จาก Search และธุรกิจอื่น ๆ เพิ่มขึ้น 12% เป็น 63.4 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้โฆษณาของ YouTube เพิ่มขึ้นราว 9% โฆษณายังคงคิดเป็นประมาณ 64% ของรายได้ทั้งหมด ทำให้ตลาดยังจับตาอัตราการเติบโตของธุรกิจหลักของ Google การใช้จ่ายยังเป็นประเด็นสำคัญที่น่ากังวล Alphabet สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้ 42.3 พันล้านดอลลาร์ แต่ใช้จ่าย 51.4 พันล้านดอลลาร์กับอสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบราว 9.1 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับเงินสดไหลออก 5.9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า บริษัทคงประมาณการรายจ่ายลงทุนปี 2026 ไว้ที่ 195,000–205,000 ล้านดอลลาร์ และส่งสัญญาณว่าการลงทุนอาจเพิ่มขึ้นอีกในปี 2027 จำนวนผู้ใช้ Gemini ที่รายงานไว้หนึ่งพันล้านคนแสดงให้เห็นถึงการเข้าถึงในวงกว้าง แต่ไม่ได้ยืนยันว่าบริการสร้างรายได้หรือทำกำไรได้ ณ จุดหนึ่ง หุ้น Alphabet ร่วงเกือบ 10% ในการซื้อขายหลังตลาดปิด สำหรับนักลงทุน คำถามสำคัญคือการเติบโตของธุรกิจคลาวด์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะชดเชยการเติบโตของ Search ที่ชะลอลงและต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานที่สูงขึ้นได้หรือไม่ ผลประกอบการอาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นในภาคเทคโนโลยีโดยรวมด้วย แต่ไม่ได้บ่งชี้โดยตรงว่าปัจจัยพื้นฐานของคริปโทเคอร์เรนซีเปลี่ยนแปลงไป