La svendita di azioni Google mette sotto i riflettori i rendimenti degli investimenti nell’IA
Le azioni di Google sono scese del 12,64% dopo che gli ultimi risultati hanno intensificato le preoccupazioni degli investitori sui costi in termini di cassa e sui tempi di ritorno degli investimenti nell’intelligenza artificiale. I ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 25%, raggiungendo i 127,6 miliardi di dollari, mentre quelli di Google Cloud sono più che raddoppiati. La crescita della pubblicità sulla rete di ricerca ha però rallentato e le spese in conto capitale hanno raggiunto i 51,4 miliardi di dollari, superando il flusso di cassa operativo e portando il flusso di cassa libero a un saldo negativo di 9,1 miliardi. La dirigenza ha dichiarato che nel 2027 le spese in conto capitale aumenteranno ulteriormente, senza indicare quando raggiungeranno il picco.
Anche Amazon ha subito pressioni, mentre gli investitori valutavano ricavi inferiori alle attese, un forte deficit di flusso di cassa libero e i piani per aumentare le spese in conto capitale. Intel è scesa dopo che le previsioni per il quarto trimestre su ricavi e margini non hanno soddisfatto le aspettative, nonostante la forte crescita del comparto dei data center. Nel complesso, questi risultati hanno intensificato l’attenzione sugli investimenti nell’IA: la domanda di capacità di calcolo e di servizi cloud resta forte, ma i mercati vogliono prove più chiare che la spesa genererà profitti e rendimenti in termini di cassa.
Eli Lilly ha offerto un quadro diverso. I ricavi sono aumentati del 39%, raggiungendo i 24,4 miliardi di dollari, grazie soprattutto ai farmaci Mounjaro e Zepbound, e l’azienda ha alzato per la terza volta le previsioni di vendita per l’intero anno. Le sue azioni hanno guadagnato il 6,57%, toccando un massimo storico. Sono saliti anche i titoli dei settori sanitario, finanziario ed energetico: un segnale che gli investitori preferivano le aziende con utili e flussi di cassa più prevedibili, anziché abbandonare del tutto le azioni o l’IA. Gli operatori seguiranno i risultati di Nvidia, i futuri piani di spesa in conto capitale delle società cloud e la decisione sui tassi della Federal Reserve, alla ricerca di segnali sulla capacità degli investimenti nell’IA di generare rendimenti adeguati.
Neutral
L'articolo non presenta alcun catalizzatore diretto legato alle criptovalute: non parla di asset digitali, di regolamentazione delle criptovalute né di progetti blockchain. La sua rilevanza per il settore crypto è indiretta e deriva dai cambiamenti nella propensione al rischio e nelle aspettative sulle valutazioni del settore tecnologico. Il forte calo di Google e le preoccupazioni per l'ingente spesa legata all'IA potrebbero pesare sul sentiment nei confronti degli asset ad alta crescita, comprese le criptovalute, se i trader interpretassero il movimento come una riduzione più generale della tolleranza verso le costose storie di crescita a lungo termine. Nel breve periodo, ciò potrebbe aumentare la volatilità o indurre a ridurre il rischio, soprattutto se le azioni tecnologiche e i rendimenti obbligazionari reagissero con forti rialzi o ribassi.
Il rapporto mostra tuttavia anche che la domanda di IA resta robusta, con una forte crescita del cloud in Google e Amazon, mentre gli investitori si stanno spostando tra i settori azionari, anziché abbandonare completamente il mercato. Non è quindi giustificata una conclusione ribassista duratura e specifica per le criptovalute. In passato, le fasi di rivalutazione del settore tecnologico si sono talvolta estese a Bitcoin e ad altri asset rischiosi quando hanno coinciso con condizioni finanziarie più restrittive o con un deleveraging generalizzato, ma il legame non è automatico: i prezzi delle criptovalute risentono anche della liquidità, dei tassi, dei flussi di fondi e dei catalizzatori specifici del settore. Nel lungo periodo, i segnali chiave per i trader di criptovalute sono capire se le preoccupazioni sui rendimenti dell'IA innescheranno un calo più ampio degli asset rischiosi e se cambieranno la politica della Federal Reserve o la liquidità dei mercati. In base alle informazioni disponibili, il probabile effetto sulle criptovalute è misto e indiretto, il che giustifica una classificazione neutrale.