Uitverkoop van Google-aandelen zet rendement op AI-investeringen in de schijnwerpers
De aandelen van Google daalden met 12,64% nadat de nieuwste resultaten de zorgen van beleggers over de contante kosten en de terugverdientijd van AI-investeringen hadden vergroot. De omzet in het derde kwartaal steeg met 25% tot 127,6 miljard dollar, terwijl de omzet van Google Cloud meer dan verdubbelde. De groei van zoekadvertenties vertraagde echter en de kapitaaluitgaven liepen op tot 51,4 miljard dollar. Dat was meer dan de operationele kasstroom en leidde tot een negatieve vrije kasstroom van 9,1 miljard dollar. Het management zei dat de kapitaaluitgaven in 2027 verder zouden stijgen, maar gaf niet aan wanneer ze een piek zouden bereiken.
Ook Amazon kwam onder druk te staan, doordat beleggers een lager dan verwachte omzet, een groot tekort aan vrije kasstroom en plannen om de kapitaaluitgaven te verhogen afwogen. Intel daalde nadat de prognoses voor omzet en marges in het vierde kwartaal achterbleven bij de verwachtingen, ondanks de sterke groei van de datacenteractiviteiten. Samen hebben de resultaten de aandacht voor AI-investeringen verscherpt: de vraag naar cloud- en rekencapaciteit blijft sterk, maar de markten willen duidelijker bewijs dat de uitgaven winst en rendement in contanten zullen opleveren.
Eli Lilly bood een contrast. De omzet steeg met 39% tot 24,4 miljard dollar, aangevoerd door de geneesmiddelen Mounjaro en Zepbound, en het bedrijf verhoogde voor de derde keer zijn omzetverwachting voor het hele jaar. Het aandeel won 6,57% en bereikte een recordhoogte. Ook aandelen in de gezondheidszorg, financiële sector en energiesector stegen. Dat wijst erop dat beleggers de voorkeur gaven aan bedrijven met beter voorspelbare winst en kasstromen, in plaats van aandelen of AI helemaal de rug toe te keren. Beleggers zullen de resultaten van Nvidia, toekomstige plannen voor kapitaaluitgaven van cloudbedrijven en het rentebesluit van de Federal Reserve volgen om te zien of AI-investeringen voldoende rendement kunnen opleveren.
Neutral
Het artikel bevat geen directe katalysator voor cryptovaluta: digitale activa, regelgeving voor crypto en blockchainprojecten komen er niet in aan bod. De relevantie voor crypto is indirect en loopt via veranderingen in de risicobereidheid en verwachtingen over de waarderingen in de technologiesector. De scherpe daling van Google en zorgen over de hoge AI-gerelateerde uitgaven kunnen het sentiment rond snelgroeiende activa, waaronder cryptovaluta, onder druk zetten als handelaren de beweging zien als een bredere afname van de bereidheid om te betalen voor dure, langlopende groeiverhalen. Op korte termijn kan dat de volatiliteit vergroten of aanleiding geven tot risicoreductie, vooral als technologieaandelen en obligatierentes als reactie sterk dalen of stijgen.
Het rapport laat echter ook zien dat de vraag naar AI robuust blijft, met sterke groei van de cloudactiviteiten bij Google en Amazon, terwijl beleggers hun geld tussen aandelensectoren verschuiven in plaats van de markt volledig te verlaten. Een aanhoudend, specifiek bearish oordeel over crypto is daarom niet gerechtvaardigd. In het verleden sloeg een herwaardering van de technologiesector soms over naar Bitcoin en andere risicovolle activa wanneer die samenviel met krappere financiële omstandigheden of een brede afbouw van hefboomposities, maar dat verband is niet automatisch. Crypto koersen reageren ook op liquiditeit, rente, fonds stromen en sectorspecifieke katalysatoren. Op langere termijn zijn voor cryptohandelaren vooral van belang of zorgen over het rendement op AI leiden tot een bredere terugval van risicovolle activa en of het beleid van de Federal Reserve of de marktliquiditeit verandert. Op basis van de beschikbare informatie is het waarschijnlijke effect op crypto gemengd en indirect, wat een neutrale classificatie ondersteunt.