Wyprzedaż akcji Google zwraca uwagę na zwroty z inwestycji w AI
Akcje Google spadły o 12,64% po tym, jak najnowsze wyniki nasiliły obawy inwestorów dotyczące gotówkowych kosztów inwestycji w AI i czasu ich zwrotu. Przychody w trzecim kwartale wzrosły o 25%, do 127,6 mld dolarów, a przychody Google Cloud zwiększyły się ponad dwukrotnie. Spowolnił jednak wzrost przychodów z reklam w wyszukiwarce, a nakłady inwestycyjne osiągnęły 51,4 mld dolarów, przekraczając przepływy pieniężne z działalności operacyjnej i powodując ujemne wolne przepływy pieniężne w wysokości 9,1 mld dolarów. Kierownictwo zapowiedziało dalszy wzrost nakładów inwestycyjnych w 2027 roku, nie wskazując, kiedy osiągną one szczyt.
Amazon również znalazł się pod presją, gdy inwestorzy oceniali przychody niższe od oczekiwań, znaczny deficyt wolnych przepływów pieniężnych oraz plany zwiększenia nakładów inwestycyjnych. Akcje Intela spadły po tym, jak prognozy przychodów i marż na czwarty kwartał nie spełniły oczekiwań, mimo silnego wzrostu w segmencie centrów danych. Łącznie wyniki te zwiększyły kontrolę nad inwestycjami w AI: popyt na moc obliczeniową i usługi chmurowe pozostaje silny, ale rynki chcą wyraźniejszych dowodów, że wydatki przyniosą zyski i zwrot gotówkowy.
Eli Lilly przedstawiła odmienny obraz. Przychody wzrosły o 39%, do 24,4 mld dolarów, głównie dzięki lekom Mounjaro i Zepbound, a firma po raz trzeci podniosła prognozę sprzedaży na cały rok. Jej akcje zyskały 6,57%, osiągając rekordowy poziom. Wzrosły również akcje spółek z sektorów ochrony zdrowia, finansów i energii. Sugeruje to, że inwestorzy wybierali firmy o bardziej przewidywalnych zyskach i przepływach pieniężnych, zamiast całkowicie rezygnować z akcji lub AI. Inwestorzy będą śledzić wyniki Nvidii, przyszłe plany nakładów inwestycyjnych firm chmurowych oraz decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych, szukając oznak, czy inwestycje w AI mogą zapewnić odpowiednie zwroty.
Neutral
Artykuł nie wskazuje bezpośredniego czynnika wpływającego na rynek kryptowalut: nie omawia aktywów cyfrowych, regulacji dotyczących kryptowalut ani projektów blockchainowych. Jego znaczenie dla rynku krypto jest pośrednie i wynika ze zmian apetytu na ryzyko oraz oczekiwań dotyczących wycen w sektorze technologicznym. Gwałtowny spadek akcji Google i obawy związane z wysokimi wydatkami na AI mogą pogorszyć nastroje wobec aktywów o wysokim potencjale wzrostu, w tym kryptowalut, jeśli inwestorzy uznają ten ruch za szerszy spadek tolerancji dla drogich, długoterminowych historii wzrostu. W krótkim okresie może to zwiększyć zmienność lub skłonić inwestorów do ograniczania ryzyka, zwłaszcza jeśli akcje spółek technologicznych i rentowności obligacji gwałtownie spadną lub wzrosną w reakcji na te wydarzenia.
Raport pokazuje jednak również, że popyt na AI pozostaje solidny, a usługi chmurowe Google i Amazon odnotowują silny wzrost. Inwestorzy przenoszą kapitał między sektorami giełdowymi, zamiast całkowicie wycofywać się z rynku. Nie ma więc podstaw do wniosku, że negatywny wpływ na same kryptowaluty będzie się utrzymywał. Historycznie przeceny i ponowne wyceny sektora technologicznego czasami przenosiły się na Bitcoina i inne ryzykowne aktywa, gdy towarzyszyło im zaostrzenie warunków finansowych lub powszechne ograniczanie dźwigni finansowej, ale zależność ta nie jest automatyczna. Ceny kryptowalut reagują również na płynność, stopy procentowe, przepływy środków i czynniki charakterystyczne dla tego sektora. W dłuższej perspektywie kluczowe dla inwestorów krypto będzie to, czy obawy dotyczące zwrotów z inwestycji w AI wywołają szerszy spadek cen ryzykownych aktywów oraz czy zmieni się polityka Rezerwy Federalnej lub płynność rynkowa. Na podstawie dostępnych informacji prawdopodobny wpływ na kryptowaluty jest mieszany i pośredni, co przemawia za neutralną oceną.