Grayscale Bitcoin Trust Лидирует по Доходам среди US Bitcoin ETF, Несмотря на Оттоки, Высокие Комиссии и Рост Низкозатратной Конкуренции

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) продолжает оставаться наиболее прибыльным американским спотовым биткоин-ETF в 2025 году, несмотря на значительный отток средств и растущую конкуренцию со стороны более дешевых конкурентов, таких как IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity. Коэффициент расходов GBTC в размере 1.5%, самый высокий среди спотовых биткоин-ETF, позволил ему получить $268.5 млн годового дохода, превысив суммарный доход всех конкурентов в $211.8 млн. Под управлением фонда находится $18 млрд активов, но с момента его преобразования в ETF в начале 2024 года наблюдался отток средств на общую сумму более $21 млрд, поскольку инвесторы, чувствительные к комиссиям, переходят на более дешевые альтернативы. Grayscale отреагировала, запустив Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) с конкурентной комиссией 0.15% для сдерживания оттока. Несмотря на рыночное давление, доминирующая позиция GBTC по доходам укрепляется его статусом наследия, сильной лояльностью к бренду и значительной налоговой инерцией, препятствующей переходу многих долгосрочных инвесторов в другие фонды из-за потенциальных обязательств по налогу на прирост капитала. Аналитики предполагают, что, хотя конкуренция по комиссиям меняет сектор американских спотовых биткоин-ETF объемом $100 млрд, историческая позиция GBTC, доверие институциональных и розничных инвесторов и текущая база активов означают, что он сохраняет значительное преимущество в доходах. Отток может стабилизироваться, поскольку лояльные и подверженные налоговым последствиям инвесторы предпочитают удерживать активы, но ожидается, что продолжающаяся конкуренция с низкими комиссиями будет оказывать давление на долю рынка GBTC в долгосрочной перспективе. Криптотрейдерам следует следить за тем, как структуры комиссий, лояльность инвесторов и налоговые последствия продолжают влиять на потоки биткоин-ETF и потенциальные движения цен.