Grayscales Renditerangliste für DeFi-Token: HYPE liegt vorn
Zach Pandl, Forschungsleiter bei Grayscale, hat ein Rahmenwerk vorgeschlagen, um DeFi-Token anhand von Cashflows und Erträgen zu bewerten. Die Ranglisten vergleichen die Rendite für Tokeninhaber – Staking-Belohnungen und Rückkäufe abzüglich der Ausgabe neuer Token – mit der bereinigten Ertragsrendite, die die Protokollerträge nach Berücksichtigung der Angebotsinflation misst.
HYPE führt die Rangliste der Rendite für Tokeninhaber mit 8,0 % an, gefolgt von LIT mit 7,9 %. Bei der bereinigten Ertragsrendite liegt CAKE mit 14,4 % vorn, gefolgt von LIT mit 14,1 % und HYPE mit 9,8 %. Fünf Token unter den Top Ten bei der Rendite für Inhaber weisen negative Werte auf: RAY, PENDLE, AAVE, JUP und CRV. Bei ihnen übersteigt die Ausgabe neuer Token die Rückkäufe und Ausschüttungen; das bedeutet nicht zwangsläufig, dass ihre Protokolle unrentabel sind. AAVE etwa weist eine positive bereinigte Ertragsrendite von 3,7 % auf.
Die DeFi-Token-Renditeranglisten von Grayscale können Tradern dabei helfen, die Rentabilität von Protokollen mit dem Wert zu vergleichen, der tatsächlich an Tokeninhaber zurückfließt. Die Zahlen dienen lediglich der Veranschaulichung und beruhen auf Marktdaten bis zum 20. Oktober sowie auf der finanziellen Entwicklung der zurückliegenden zwölf Monate bis zum dritten Quartal 2026. Grayscale weist darauf hin, dass die Ranglisten keine Anlageberatung darstellen.
Neutral
Der Bericht stellt einen Bewertungsrahmen und Vergleichsdaten vor, kündigt jedoch weder eine Protokolländerung noch eine Investition oder einen anderen unmittelbaren Marktkatalysator an. Daher dürfte seine direkte kurzfristige Wirkung begrenzt sein. Händler könnten jedoch selektiv auf die Ranglisten reagieren oder Token mit negativen Renditen für ihre Halter neu bewerten. Wie bei früheren Marktdiskussionen über Token-Rückkäufe, Staking-Belohnungen und Emissionen kann sich die Aufmerksamkeit rasch auf Projekte verlagern, die ihren Haltern offenbar Wert zurückgeben – Ranglisten allein garantieren jedoch weder Nachfrage noch Kursgewinne.
Längerfristig könnte der Rahmen eine genauere Prüfung von DeFi-Einnahmen, Token-Ausgabe, Freigabeplänen und Rückkaufspolitik fördern. Token mit hohen Erträgen, aber geringen Renditen für ihre Halter könnten unter Druck geraten, ihre Tokenomics zu ändern, während nachhaltige Ausschüttungen das Interesse von Anlegern stärken könnten. Diese Kennzahlen hängen jedoch von Daten und Annahmen ab, und Tokenpreise werden weiterhin von den allgemeinen Marktbedingungen, der Liquidität, Governance-Entscheidungen und Protokollrisiken beeinflusst. Die Zahlen dienen der Veranschaulichung und sind keine Anlageberatung. Die Gesamtauswirkung auf den Markt ist daher am besten als neutral einzuschätzen.