Kedudukan Hasil Token DeFi Grayscale: HYPE Mendahului Pulangan
Zach Pandl, ketua penyelidikan Grayscale, telah mencadangkan rangka kerja untuk menilai token DeFi berdasarkan aliran tunai dan pendapatan. Kedudukan tersebut membandingkan hasil kepada pemegang token—ganjaran staking dan pembelian balik, ditolak penerbitan token baharu—dengan hasil pendapatan terlaras, yang mengukur pendapatan protokol selepas mengambil kira inflasi bekalan.
HYPE mendahului kedudukan hasil kepada pemegang token pada 8.0%, diikuti LIT pada 7.9%. CAKE mendahului hasil pendapatan terlaras pada 14.4%, dengan LIT pada 14.1% dan HYPE pada 9.8%. Lima token dalam kelompok sepuluh teratas bagi hasil pemegang mencatat bacaan negatif: RAY, PENDLE, AAVE, JUP dan CRV. Penerbitan baharu mereka melebihi pembelian balik dan pengagihan; ini tidak semestinya bermakna protokol mereka tidak menguntungkan. Contohnya, AAVE mempunyai hasil pendapatan terlaras positif sebanyak 3.7%.
Kedudukan hasil token DeFi Grayscale boleh membantu pedagang membandingkan keuntungan protokol dengan nilai yang benar-benar dikembalikan kepada pemegang token. Angka ini bersifat ilustrasi, berdasarkan data pasaran sehingga 20 Oktober dan prestasi kewangan 12 bulan terkini sehingga suku ketiga 2026. Grayscale mengingatkan bahawa kedudukan ini bukan nasihat pelaburan.
Neutral
Laporan ini memperkenalkan kerangka penilaian dan data perbandingan, tetapi tidak mengumumkan perubahan protokol, pelaburan atau pemangkin pasaran segera yang lain. Oleh itu, kesan langsungnya dalam jangka pendek berkemungkinan terhad, walaupun pedagang mungkin bertindak balas secara terpilih terhadap kedudukan dalam senarai itu atau menilai semula token yang memberikan pulangan negatif kepada pemegangnya. Seperti dalam perbincangan pasaran terdahulu tentang pembelian balik token, ganjaran staking dan penerbitan token, perhatian boleh beralih dengan pantas kepada projek yang kelihatan memulangkan nilai kepada pemegang—namun kedudukan dalam senarai sahaja tidak menjamin permintaan atau kenaikan harga.
Dalam jangka panjang, kerangka ini boleh mendorong penelitian yang lebih mendalam terhadap hasil DeFi, penerbitan token, jadual pembukaan token dan dasar pembelian balik. Token yang mempunyai pendapatan kukuh tetapi pulangan lemah kepada pemegang mungkin berdepan tekanan untuk mengubah tokenomiknya, manakala agihan yang mampan boleh menyokong minat pelabur. Walau bagaimanapun, metrik ini bergantung pada data dan andaian, dan harga token masih dipengaruhi oleh keadaan pasaran yang lebih luas, kecairan, keputusan tadbir urus dan risiko protokol. Angka-angka ini sekadar ilustrasi, bukannya nasihat pelaburan, maka kesan keseluruhan terhadap pasaran paling wajar dinilai sebagai neutral.