Рейтинг дохідності DeFi-токенів Grayscale: HYPE лідирує за прибутковістю
Зак Пандл, керівник дослідницького напряму Grayscale, запропонував методику оцінювання DeFi-токенів на основі грошових потоків і прибутку. У рейтингах порівнюють дохідність для власників токенів — винагороди за стейкінг і викупи за вирахуванням випуску нових токенів — зі скоригованою дохідністю прибутку, яка вимірює доходи протоколу з урахуванням інфляції пропозиції.
HYPE очолює рейтинг дохідності для власників токенів із показником 8,0%, за ним іде LIT із 7,9%. CAKE посідає перше місце за скоригованою дохідністю прибутку — 14,4%; показник LIT становить 14,1%, а HYPE — 9,8%. П’ять токенів із першої десятки за дохідністю для власників мають від’ємні показники: RAY, PENDLE, AAVE, JUP і CRV. Обсяг випуску нових токенів у них перевищує викупи та розподіли; це не обов’язково означає, що їхні протоколи є збитковими. Наприклад, скоригована дохідність прибутку AAVE є додатною і становить 3,7%.
Рейтинги дохідності DeFi-токенів від Grayscale можуть допомогти трейдерам порівняти прибутковість протоколів із вартістю, яка фактично повертається власникам токенів. Цифри наведено для ілюстрації; вони ґрунтуються на ринкових даних станом до 20 жовтня та фінансових результатах за останні 12 місяців до третього кварталу 2026 року. Grayscale застерігає, що рейтинги не є інвестиційною порадою.
Neutral
У звіті представлено систему оцінювання та порівняльні дані, але не оголошено про зміну протоколу, інвестиції чи інший безпосередній каталізатор для ринку. Тому його прямий короткостроковий вплив, імовірно, буде обмеженим, хоча трейдери можуть вибірково реагувати на рейтинги або переглядати оцінки токенів із від’ємною дохідністю для власників. Як і під час попередніх ринкових обговорень викупу токенів, винагород за стейкінг та емісій, увага може швидко переключитися на проєкти, які, здається, повертають цінність власникам. Однак самі рейтинги не гарантують ані попиту, ані зростання цін.
У довгостроковій перспективі ця система може сприяти ретельнішому аналізу доходів DeFi, випуску токенів, графіків розблокування та політики викупу. Токени з високими прибутками, але низькою дохідністю для власників можуть зазнати тиску, що спонукатиме змінити токеноміку, тоді як сталі виплати можуть підтримати інтерес інвесторів. Водночас ці показники залежать від даних і припущень, а ціни токенів і надалі визначатимуться ширшими ринковими умовами, ліквідністю, управлінськими рішеннями та ризиками протоколів. Наведені цифри мають ілюстративний характер і не є інвестиційною порадою, тому загальний вплив на ринок найкраще оцінити як нейтральний.