Los archivos en escala de grises para pagar las recompensas de staking de ETH & SOL (ETHE/GSOL) en efectivo trimestralmente
Grayscale presentó ante la SEC de EE. UU. una solicitud para modificar su ETF de staking de Ethereum (ETHE) y su ETF de staking de Solana (GSOL). Según la propuesta, los fondos venderían el ETH y el SOL obtenidos por las recompensas de staking y distribuirían el valor restante a los accionistas al menos una vez cada trimestre, con una posible implementación a partir de agosto como muy pronto.
La presentación (presentada el 17 de julio) hace más regular el momento de los pagos, pero el importe de la distribución sigue siendo variable. Las distribuciones dependen de las recompensas de staking de ETH y de staking de SOL generadas durante cada período, menos los gastos no cubiertos por el patrocinador, junto con los efectos fiscales relacionados.
También aclara el tratamiento fiscal federal en EE. UU. para los inversores bajo el marco de “grantor trust” (fideicomiso del otorgante). Los inversores pueden reconocer ingresos imponibles por staking cuando el fideicomiso recibe las recompensas, incluso antes de que se realicen distribuciones en efectivo. Si un inversor vende su exposición a ETH o SOL antes de las distribuciones, podrían surgir también ganancias o pérdidas de capital.
Esto sigue un precedente anterior de ETHE: en enero de 2026, Grayscale convirtió las recompensas de staking de Ethereum de octubre a diciembre de 2025 en efectivo antes de pagar a los accionistas aproximadamente 9,39 millones de dólares.
Para los traders, el cambio hacia ETHE/GSOL puede mejorar la comparabilidad de la “rentabilidad como efectivo” entre un ETF de staking de ETH y un ETF de staking de SOL, pero los flujos trimestrales seguirán fluctuando con las recompensas y los gastos.
Neutral
Esto probablemente es neutral para las monedas subyacentes. Al trasladar ETHE/GSOL a un mecanismo de distribución trimestral de efectivo más estandarizado, el cambio puede mejorar la comodidad de los inversores y la percepción de liquidez, apoyando la demanda de exposición a ETH y SOL a través de envoltorios tipo ETP. Dicho esto, los importes de los pagos siguen siendo variables y dependen de las recompensas de staking y de los gastos según el nivel de confianza, por lo que los flujos de efectivo trimestrales aún pueden sorprender tanto al alza como a la baja.
A corto plazo, los traders podrían reaccionar al registro de la SEC y al planteamiento de “rendimiento como efectivo” con un modesto impulso en el sentimiento, pero no elimina la volatilidad del rendimiento del staking. A largo plazo, si estas modificaciones conducen a entradas de inversores más estables, podrían aportar un pequeño viento de cola estructural a ETH y SOL, aunque el efecto probablemente sea gradual más que inmediato.