گہرے/ہلکے رنگوں (گرے اسکیل) والی فائلیں تاکہ سہ ماہی بنیادوں پر ETH اور SOL کی اسٹیِکنگ ریوارڈز (ETHE/GSOL) نقد میں ادا کی جا سکیں
Grayscale نے امریکی SEC میں فائلنگ جمع کروا کر Ethereum Staking ETF (ETHE) اور Solana Staking ETF (GSOL) میں ترمیم کی تجویز دی ہے۔ اس تجویز کے تحت، ٹرسٹ کمائی ہوئی ETH اور SOL فروخت کریں گے اور باقی قدر کو شیئر ہولڈرز کو ہر کم از کم ایک بار فی سہ ماہی تقسیم کریں گے؛ عمل درآمد ممکنہ طور پر اگست سے بھی شروع ہو سکتا ہے۔
(17 جولائی کو جمع کرائی گئی) فائلنگ ادائیگی کے وقت کو مزید باقاعدہ کرتی ہے، تاہم ادائیگی کی مقدار پھر بھی متغیر رہے گی۔ تقسیم کا انحصار ہر مدت کے دوران پیدا ہونے والے ETH اسٹیـکنگ ریوَارڈز اور SOL اسٹیـکنگ ریوَارڈز پر ہوگا، جس میں سے وہ اخراجات منہا کیے جائیں گے جنہیں اسپانسر کور نہیں کرتا، ساتھ ہی متعلقہ ٹیکس اثرات بھی شامل ہوں گے۔
یہ grantor trust فریم ورک کے تحت سرمایہ کاروں کے لیے امریکی وفاقی ٹیکس ٹریٹمنٹ بھی واضح کرتی ہے۔ سرمایہ کار اسٹیـکنگ آمدنی کو اس وقت ٹیکس کے قابل کے طور پر پہچان سکتے ہیں جب ٹرسٹ کو ریوَارڈز ملیں، چاہے نقد تقسیمیں بعد میں ہوں۔ اگر کوئی سرمایہ کار تقسیم سے پہلے ETH یا SOL کی ایکسپوژر فروخت کرے تو کیپیٹل گین یا کیپیٹل لاس بھی پیدا ہو سکتے ہیں۔
یہ ETHE کی پہلے والی مثال کی پیروی ہے: جنوری 2026 میں، Grayscale نے اکتوبر تا دسمبر 2025 کے Ethereum اسٹیـکنگ ریوَارڈز کو نقد میں تبدیل کیا، اس کے بعد تقریباً $9.39 ملین شیئر ہولڈرز کو ادا کیے گئے۔
ٹریڈرز کے لیے، ETHE/GSOL میں یہ تبدیلی ETH اسٹیـکنگ ETF اور SOL اسٹیـکنگ ETF کے درمیان “yield-as-cash” کی تقابلی حیثیت بہتر بنا سکتی ہے، لیکن سہ ماہی کیش فلو اب بھی ریوَارڈز اور اخراجات کے ساتھ اتار چڑھاؤ کا شکار رہے گا۔
Neutral
یہ غالباً بنیادی سکوں کے لیے غیر جانبدار ہے۔ ETHE/GSOL کو ایک زیادہ معیاری سہ ماہی کیش ڈسٹری بیوشن میکانزم کی طرف منتقل کرنے سے یہ تبدیلی سرمایہ کاروں کی سہولت اور لیکویڈیٹی کے تاثر کو بہتر بنا سکتی ہے—جس سے ETP رَیپرز کے ذریعے ETH اور SOL کے لیے ڈیمانڈ کو سہارا ملتا ہے۔ تاہم، ادائیگی کی رقوم اب بھی متغیر رہتی ہیں اور یہ اسٹیکنگ ری وِیوز اور ٹرسٹ لیول کے اخراجات پر منحصر ہوتی ہیں، اس لیے سہ ماہی کیش فلو اب بھی اوپر یا نیچے کسی بھی سمت میں حیران کر سکتے ہیں۔
قریب ترین مدت میں، تاجر SEC فائلنگ اور “yield-as-cash” کے فریم کے جواب میں معمولی جذباتی بہتری دکھا سکتے ہیں، مگر یہ اسٹیکنگ ییلڈ کی اتار چڑھاؤ کو ختم نہیں کرتا۔ طویل مدت میں، اگر یہ ترامیم سرمایہ کاروں کی آمد کو زیادہ پائیدار بنائیں، تو یہ ETH اور SOL کے لیے ایک چھوٹا سا ساختی فائدہ دے سکتی ہیں، اگرچہ اثر غالباً فوری نہیں بلکہ بتدریج ہوگا۔