Grayscale presenta oferta pública inicial en NYSE amid caída de ingresos y rivales de ETF
Grayscale, el mayor gestor de activos criptográficos del mundo, presentó su registro S-1 ante la SEC el 13 de noviembre para una cotización en la NYSE bajo el símbolo GRAY. Al 30 de septiembre de 2025, la empresa gestiona 35 mil millones de dólares en activos y reportó 319 millones en ingresos en los primeros nueve meses de 2025, lo que representa una caída interanual de casi el 20%, además de una disminución del 9,1% en el beneficio neto. Los ingresos por comisiones de sus fideicomisos de Bitcoin y Ethereum representaron el 88% del total. Históricamente, su fideicomiso GBTC absorbió el 76% del BTC recién minado en 2020, pero la prima de GBTC colapsó en medio de la turbulencia del mercado y tras su conversión en enero de 2024 a un ETF spot de BTC, que provocó salidas por más de 10 mil millones de dólares en dos meses. Ahora, Grayscale enfrenta competencia basada en tarifas de los ETFs spot de Bitcoin de BlackRock y Fidelity, además de apuestas de BTC con alto apalancamiento por MicroStrategy. Conforme se acerca la IPO de Grayscale, los inversores estarán atentos al número de acciones, rango de precios y a si la empresa puede diferenciarse mediante rendimiento, eficiencia de costes y diversificación de productos al pasar de ser una puerta de entrada a las criptomonedas a un emisor financiero convencional.
Neutral
Aunque la OPI planificada de Grayscale y la presentación ante la SEC subrayan el impulso de la firma por la transparencia y su potencial para atraer un capital más amplio, la caída de ingresos y la fuerte competencia de los ETFs de Bitcoin de bajo costo pueden moderar el sentimiento alcista inmediato sobre el precio de BTC. A corto plazo, es poco probable que el proceso de OPI afecte significativamente la estabilidad del mercado de Bitcoin, ya que impacta principalmente el acceso institucional a las acciones de Grayscale en lugar del suministro directo de Bitcoin. Sin embargo, a largo plazo, la transición de Grayscale a un emisor cotizado en bolsa podría mejorar la adopción generalizada de los ETFs de criptomonedas y reforzar la claridad regulatoria, apoyando potencialmente un sentimiento positivo para BTC. En general, el efecto neto en la perspectiva del precio de Bitcoin parece neutral, con impulsores alcistas equilibrados por una mayor accesibilidad y presión bajista por la compresión competitiva de tarifas y salidas pasadas.