Grayscale apresenta IPO na NYSE em meio a queda de receita e concorrentes de ETF

| cointelegraph.com
A Grayscale, maior gestora de ativos criptográficos do mundo, protocolou seu registro S-1 junto à SEC em 13 de novembro para listagem na NYSE sob o ticker GRAY. Até 30 de setembro de 2025, a empresa administra US$ 35 bilhões em ativos e reportou US$ 319 milhões em receita nos primeiros nove meses de 2025, uma queda anual de quase 20%, além de redução de 9,1% no lucro líquido. A receita de taxas dos seus fundos Bitcoin e Ethereum representou 88% do total. Historicamente, seu fundo GBTC absorveu 76% do BTC recém-minerado em 2020, mas o prêmio GBTC caiu drasticamente durante turbulências de mercado e após a conversão para ETF spot de BTC em janeiro de 2024, que provocou saídas superiores a US$ 10 bilhões em dois meses. Hoje, a Grayscale enfrenta concorrência de ETFs spot de Bitcoin da BlackRock e Fidelity e posições alavancadas em BTC pela MicroStrategy. Com a aproximação do IPO da Grayscale, traders acompanharão a quantidade de ações, a faixa de preços e se a empresa conseguirá se diferenciar por desempenho, eficiência de custos e diversificação de produtos ao passar de uma rampa para cripto para uma emissora financeira tradicional.
Neutral
Embora a oferta pública inicial (IPO) planejada da Grayscale e o registro na SEC reforcem o esforço da empresa pela transparência e potencial para atrair capital mais amplo, a queda na receita e a forte concorrência de ETFs de Bitcoin de baixo custo podem moderar o sentimento imediatamente otimista em relação ao preço do BTC. No curto prazo, o processo de IPO provavelmente não afetará significativamente a estabilidade do mercado de Bitcoin, pois impacta principalmente o acesso institucional às ações da Grayscale, e não o fornecimento direto de Bitcoin. A longo prazo, porém, a transição da Grayscale para uma emissora de capital aberto pode aumentar a adoção mainstream de ETFs de criptoativos e reforçar a clareza regulatória, potencialmente apoiando um sentimento positivo para o BTC. No geral, o efeito líquido sobre a perspectiva de preço do Bitcoin parece neutro, com fatores otimistas equilibrados pela maior acessibilidade e pressão negativa da compressão competitiva de taxas e dos saques passados.