Grayscale ยื่นไฟลิ่ง IPO ที่ NYSE ท่ามกลางรายได้ลดลงและคู่แข่ง ETF
Grayscale บริษัทบริหารสินทรัพย์คริปโตกกรายใหญ่ที่สุดในโลก ได้ยื่นเอกสารลงทะเบียน S-1 กับ SEC เมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน เพื่อเข้าจดทะเบียนใน NYSE ภายใต้สัญลักษณ์ GRAY ณ วันที่ 30 กันยายน 2025 บริษัทบริหารสินทรัพย์มูลค่า 35 พันล้านดอลลาร์ และรายงานรายได้ 319 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2025 ลดลงเกือบ 20% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และมีกำไรสุทธิลดลง 9.1% รายได้จากค่าธรรมเนียม ETF จากกองทุน Bitcoin และ Ethereum คิดเป็น 88% ของรายได้ทั้งหมด ในอดีตกองทุน GBTC ของบริษัทดูดซับ BTC ที่ขุดใหม่ถึง 76% ในปี 2020 แต่กลุ่ม GBTC ประสบปัญหาพรีเมี่ยมลดลงอย่างมากในช่วงวิกฤตตลาดและหลังจากเปลี่ยนเป็น ETF Bitcoin แบบสปอตในเดือนมกราคม 2024 ซึ่งทำให้เกิดเงินไหลออกกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ภายในสองเดือน ปัจจุบัน Grayscale ต้องเผชิญการแข่งขันจาก ETF Bitcoin สปอตของ BlackRock และ Fidelity รวมถึงการเล่น BTC ด้วยเลเวอเรจสูงของ MicroStrategy ใกล้ช่วง IPO นักลงทุนจะจับตาดูจำนวนหุ้น ช่วงราคาที่เสนอ และความสามารถของบริษัทในการสร้างความแตกต่างผ่านประสิทธิภาพ การประหยัดต้นทุน และการกระจายผลิตภัณฑ์ ขณะที่เปลี่ยนผ่านจากจุดเข้าสู่คริปโตสู่ผู้ออกหลักทรัพย์ทางการเงินแบบกระแสหลัก
Neutral
แม้ว่าการเสนอขายหุ้น IPO ที่วางแผนไว้ของ Grayscale และการยื่นเอกสารกับ SEC จะเน้นย้ำถึงความพยายามของบริษัทในการโปร่งใส และศักยภาพในการดึงดูดเงินทุนที่กว้างขึ้น แต่รายได้ที่ลดลงและการแข่งขันที่รุนแรงจาก Bitcoin ETFs ที่มีต้นทุนต่ำ อาจทำให้ความเชื่อมั่นบวกต่อราคาของ BTC ชะลอตัว ในระยะสั้น กระบวนการ IPO ไม่น่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความมั่นคงของตลาด Bitcoin เนื่องจากกระทบเฉพาะการเข้าถึงหุ้นของ Grayscale โดยสถาบันการเงิน มากกว่าการส่งผลโดยตรงต่อปริมาณ Bitcoin อย่างไรก็ตามในระยะยาว การเปลี่ยนผ่านของ Grayscale สู่การเป็นผู้ออกขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์สามารถส่งเสริมการยอมรับกว้างขวางของ crypto ETFs และเสริมความชัดเจนทางด้านกฎระเบียบ ซึ่งอาจสนับสนุนความเชื่อมั่นในเชิงบวกสำหรับ BTC โดยรวม ผลลัพธ์ทางดัชนีราคาของ Bitcoin ดูเหมือนจะเป็นกลาง มีแรงหนุนในเชิงบวกจากการเข้าถึงที่ง่ายขึ้น และแรงกดดันในเชิงลบจากการแข่งขันที่ลดค่าธรรมเนียมและเงินทุนที่ไหลออกในอดีต