Isinumite ng Grayscale ang IPO sa NYSE sa gitna ng pagbaba ng kita at mga kakumpitensyang ETF
Ang Grayscale, ang pinakamalaking tagapamahala ng crypto asset sa mundo, ay nagsumite ng kanilang S-1 registration sa SEC noong Nobyembre 13 para sa NYSE listing sa ilalim ng ticker na GRAY. Hanggang Setyembre 30, 2025, ang kumpanya ay may hawak na $35 bilyong assets at iniulat ang $319 milyon na kita para sa unang siyam na buwan ng 2025—halos 20% na pagbagsak taon-taon—at 9.1% na pagbaba sa netong kita. Ang kita mula sa ETF fee ng kanilang Bitcoin at Ethereum trusts ay bumubuo ng 88% ng kabuuang kita. Historikal, ang kanilang GBTC trust ay sumipsip ng 76% ng bagong minahal na BTC noong 2020, ngunit ang GBTC premium ay bumagsak dahil sa kaguluhan sa merkado at matapos itong ma-convert noong Enero 2024 sa isang spot BTC ETF, na nag-trigger ng higit $10 bilyon na outflows sa loob ng dalawang buwan. Ngayon, ang Grayscale ay humaharap sa kompetisyon mula sa fee-based na BlackRock at Fidelity spot Bitcoin ETFs at high-leverage na BTC plays ng MicroStrategy. Habang papalapit ang Grayscale IPO, susubaybayan ng mga trader ang bilang ng shares, presyo, at kung kaya bang magkaiba ang kumpanya sa pamamagitan ng performance, cost efficiency, at product diversification habang lumilipat ito mula sa crypto on-ramp patungo sa isang mainstream financial issuer.
Neutral
Habang ang nakatakdang IPO ng Grayscale at pagsusumite sa SEC ay nagpapakita ng pagsusumikap ng kumpanya para sa transparency at potensyal na makahikayat ng mas malawak na kapital, ang pagbaba ng kita at matinding kompetisyon mula sa mga low-cost Bitcoin ETF ay maaaring pumigil sa agarang bullish na pananaw sa presyo ng BTC. Sa maikling panahon, malamang na hindi makapagpabago nang malaki ang proseso ng IPO sa katatagan ng merkado ng Bitcoin, dahil pangunahing naaapektuhan nito ang institusyonal na akses sa mga shares ng Grayscale kaysa sa direktang suplay ng Bitcoin. Sa pangmatagalan naman, ang paglipat ng Grayscale bilang isang publicly traded issuer ay maaaring magpabuti sa mainstream na pagtanggap ng crypto ETFs at palakasin ang regulatory clarity, na posibleng sumuporta sa positibong pananaw para sa BTC. Sa kabuuan, ang net effect sa pananaw ng presyo ng Bitcoin ay tila neutral, na may balanseng bullish na mga papalakas mula sa nadagdagang accessibility at bearish na pressure mula sa kompetisyon sa fees at mga naunang outflows.