غرايسكيل يُقدّم نموذج S-1 لتحويل صندوق Bittensor Trust إلى صندوق ETF فوري TAO في الولايات المتحدة
قدمت شركة Grayscale Investments نموذج S-1 إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 30 ديسمبر 2025، تسعى من خلاله إلى تحويل Grayscale Bittensor Trust إلى منتج متداول في البورصة (ETF) بنظام السوق الفوري لتوفير تعرض مباشر في الولايات المتحدة لرمز Bittensor الأصلي TAO (الرمز المقترح: GTAO). الصندوق الائتماني، الذي أُطلق كمركبة خاصة عام 2024 وأُدرج مؤخراً للاقتباس العام، يهدف إلى الإدراج في بورصة NYSE Arca. يأتي الإيداع بعد عملية النصف الأولى (halving) لـ Bittensor في 14 ديسمبر، التي خفضت الإصدار اليومي من TAO من 7,200 إلى 3,600 توكن، ويسعى لوضع TAO مباشرة داخل ETF — بما في ذلك التوكنات المكتسبة عبر الستاكينغ داخل الصندوق. تم تسمية Coinbase كوسيط رئيسي (prime broker)، مع Coinbase Custody Trust Company كأمين حفظ رئيسي وBitGo كأمين حفظ ثانوي؛ ويعمل بنك نيويورك ميلون كوكيل تحويل. وافقت NYSE Arca على عمليات الإنشاء والاسترداد عينيًا (in-kind)، مما يسمح للمشاركين المخولين بمبادلة TAO بأسهم ETF. حتى 29 ديسمبر 2025، كان TAO يتداول قرب 220 دولارًا بقيمة سوقية تزيد عن 2.1 مليار دولار. إذا تمت الموافقة، سيقدم ETF وسيلة منظمة للمستثمرين المؤسسين والأفراد في الولايات المتحدة للحصول على تعرض فوري لـ TAO، مما سيزيد على الأرجح من السيولة والمشاركة المؤسسية. يشير الإيداع إلى تزايد الاهتمام المؤسسي بالأصول البلوكتشينية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لكنه قد يجذب مزيدًا من تدقيق SEC بسبب البنية التحتية اللامركزية للذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Bittensor؛ ولا تزال الموافقة خاضعة للمراجعة التنظيمية.
Bullish
تحويل Grayscale Bittensor Trust إلى صندوق تداول فوري (ETF) لعملة TAO مدرج في الولايات المتحدة من المرجح أن يكون إيجابياً لسعر وسيولة TAO. إدراج ETF فوري عادةً يوسع إمكانية الوصول للمستثمرين المؤسسيين وتجزئة، يقلل الاحتكاك لتدفقات رأس المال، ويتيح للمشاركين المخولين الكبار عمليات إنشاء/استرداد عينية — وكلها تدعم دفاتر أوامر أعمق وفروق أسعار أقل. كما يذكر الملف احتفاظيين وبروكرات رئيسية (Coinbase, BitGo, BNY Mellon)، مما يعزز الثقة في الحفظ وإمكانية اعتماد المؤسسات له. الاختصار الأخير للنصف الذي خفض إصدار TAO اليومي يُعد إيجابياً من جانب العرض، مما يقلص صافي إصدار التوكنات. على المدى القصير قد تزداد تقلبات السعر حول محطات تنظيمية أو إعلانات الإدراج بينما يقوم المتداولون بالتجهيز المسبق لتدفقات محتملة؛ عدم اليقين بشأن الموافقة وإمكانية تدقيق لجنة الأوراق المالية والبورصات يشكلان مخاطر هبوطية وقد يحدان من المكاسب حتى تُحل القضايا. على المدى المتوسط إلى الطويل، إذا أُقرّ وأُدرج في NYSE Arca، فيجب أن يزيد الصندوق بشكل ملموس السيولة ومشاركة المؤسسات، داعماً مستويات سعرية دنيا أعلى وتقلباً منخفضاً مقارنة بسوق OTC قبل الصندوق.