Grayscale mengajukan S-1 untuk mengubah Bittensor Trust menjadi ETF spot TAO di AS
Grayscale Investments mengajukan Form S-1 ke U.S. Securities and Exchange Commission pada 30 Desember 2025 untuk mengubah Grayscale Bittensor Trust menjadi produk diperdagangkan di bursa spot yang memberikan paparan langsung AS terhadap token asli Bittensor, TAO (tanda usul: GTAO). Trust ini diluncurkan sebagai kendaraan privat pada 2024 dan baru-baru ini dikutip secara publik, dengan tujuan tercatat di NYSE Arca. Pengajuan ini mengikuti halving pertama Bittensor pada 14 Desember, yang mengurangi penerbitan TAO harian dari 7.200 menjadi 3.600 token, dan bermaksud menempatkan TAO langsung dalam ETF — termasuk token yang diperoleh melalui staking di dalam trust. Coinbase disebut sebagai prime broker, dengan Coinbase Custody Trust Company sebagai kustodian utama dan BitGo sebagai kustodian sekunder; Bank of New York Mellon adalah agen transfer. NYSE Arca telah menyetujui pembuatan dan penebusan in-kind, memungkinkan peserta berwenang menukar TAO dengan saham ETF. Per 29 Desember 2025, TAO diperdagangkan di sekitar USD 220 dengan kapitalisasi pasar di atas USD 2,1 miliar. Jika disetujui, ETF akan menyediakan instrumen teratur bagi investor institusional dan ritel AS untuk mendapatkan paparan spot terhadap TAO, kemungkinan meningkatkan likuiditas dan partisipasi institusional. Pengajuan ini menandakan meningkatnya minat institusional pada aset blockchain terkait AI tetapi mungkin menarik pengawasan SEC yang lebih ketat karena infrastruktur AI terdesentralisasi Bittensor; persetujuan masih tunduk pada tinjauan regulator.
Bullish
Mengonversi Grayscale Bittensor Trust menjadi ETF spot TAO yang terdaftar di AS kemungkinan menimbulkan sentimen bullish terhadap harga dan likuiditas TAO. Pencatatan ETF spot biasanya memperluas akses bagi investor institusional dan ritel, mengurangi gesekan untuk aliran modal masuk, dan memungkinkan peserta berwenang besar melakukan pembuatan/pencairan in-kind — semua hal ini mendukung buku pesanan yang lebih dalam dan spread yang lebih kecil. Pengajuan juga menyebutkan kustodian besar dan prime broker (Coinbase, BitGo, BNY Mellon), yang meningkatkan kepercayaan pada kustodi dan potensi adopsi institusional. Halving baru-baru ini yang memangkas penerbitan TAO harian merupakan positif di sisi pasokan, mengetatkan penerbitan bersih token. Dalam jangka pendek, volatilitas harga bisa meningkat di sekitar tonggak regulasi atau pengumuman pencatatan karena pedagang melakukan front-run terhadap potensi aliran masuk; ketidakpastian persetujuan dan kemungkinan pengawasan SEC menghadirkan risiko turun dan dapat membatasi kenaikan sampai terselesaikan. Dalam jangka menengah hingga panjang, jika disetujui dan dicatat di NYSE Arca, ETF ini seharusnya secara material meningkatkan likuiditas dan partisipasi institusional, mendukung lantai harga yang lebih tinggi dan volatilitas yang lebih rendah dibandingkan pasar OTC pra-ETF.