Grayscale、Bittensor Trustを米国のスポットTAO ETFに転換するためS-1を提出
Grayscale Investmentsは2025年12月30日、米国証券取引委員会（SEC）にS-1フォームを提出し、Grayscale Bittensor Trustをスポット上場投資信託（ETF）に転換して、BittensorのネイティブトークンTAO（提案ティッカー：GTAO）への米国直接エクスポージャーを提供することを目指しています。トラストは2024年にプライベートビークルとして開始され、最近公開引用され、NYSE Arcaへの上場を目指しています。本申請は、12月14日に実施されたBittensorの初の半減（デイリーTAO発行量が7,200から3,600に減少）を受けたもので、トラスト内でステーキングにより得られたトークンを含め、TAOを直接ETFに組み入れることを想定しています。Coinbaseがプライムブローカーに、Coinbase Custody Trust Companyが主要カストディアン、BitGoが第二カストディアンに名指しされ、Bank of New York Mellonがトランスファーエージェントを務めます。NYSE Arcaはインカインドでの創設および償還を承認しており、認可参加者がTAOをETF株式と交換することを可能にします。2025年12月29日時点で、TAOは約220ドルで取引され、時価総額は21億ドル超でした。承認されれば、このETFは米国の機関投資家および個人投資家にTAOのスポットエクスポージャーを得るための規制された手段を提供し、流動性や機関の参入を増加させる可能性があります。申請はAI関連ブロックチェーン資産への機関の関心の高まりを示唆しますが、Bittensorの分散型AIインフラによりSECの監視が厳しくなる可能性もあり、承認は依然として規制上の審査に依存します。
Bullish
Grayscale Bittensor Trust を米国上場のスポット TAO ETF に変換することは、TAO の価格と流動性に対して強気の材料となる可能性が高いです。スポットETFの上場は通常、機関投資家と個人投資家のアクセスを拡大し、資本流入の摩擦を低減し、大口の認可参加者がインカインドでの作成/償還を行えるようにします。これらはすべてオーダーブックの厚みを増し、スプレッドを縮小する支援となります。申請書には大手カストディアンやプライムブローカー（Coinbase、BitGo、BNY Mellon）の名前も記載されており、カストディへの信頼と機関投資家の採用可能性を高めます。日次のTAO発行量を削減した最近のハーヴィングは供給面でのポジティブ要因であり、ネットのトークン発行を引き締めます。短期的には、規制の節目や上場発表の周辺で、トレーダーが潜在的な資金流入を見越して先回りするため価格ボラティリティが高まる可能性があります。承認の不確実性やSECによる監視の可能性は下方リスクを伴い、解決されるまで上昇を抑える要因となり得ます。中長期的には、承認されてNYSE Arcaに上場されれば、ETFは流動性と機関参加を大幅に増やし、プレETFのOTC市場と比べて価格の下支えを強め、ボラティリティを低下させるはずです。