Grayscale подаёт форму S-1 для преобразования Bittensor Trust в спотовый ETF TAO в США
Grayscale Investments подала форму S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 30 декабря 2025 года с целью конвертировать свой Grayscale Bittensor Trust в биржевой фонд (ETF) на спотовые активы, чтобы обеспечить прямую экспозицию в США к нативному токену Bittensor — TAO (предполагаемый тикер: GTAO). Траст, запущенный как частное средство в 2024 году и недавно публично котировавшийся, намерен листинговаться на NYSE Arca. Подача следует за первым халвингом Bittensor 14 декабря, который сократил ежедневную эмиссию TAO с 7 200 до 3 600 токенов, и предполагает размещение TAO непосредственно в ETF, включая токены, заработанные через стейкинг внутри траста. Coinbase указана как прайм-брокер, Coinbase Custody Trust Company — основной кастодиан, BitGo — вторичный кастодиан; Bank of New York Mellon выступает агентом по трансферам. NYSE Arca одобрила in-kind создания и выкупы, позволяя уполномоченным участникам обменивать TAO на акции ETF. По состоянию на 29 декабря 2025 года TAO торговался около $220 с рыночной капитализацией выше $2,1 млрд. В случае одобрения ETF предоставит регулируемый инструмент для институциональных и розничных инвесторов США для получения спотовой экспозиции к TAO, что, вероятно, увеличит ликвидность и институциональное участие. Подача свидетельствует о растущем институциональном интересе к блокчейн-активам, связанным с ИИ, но может привлечь повышенное внимание SEC из-за децентрализованной ИИ-инфраструктуры Bittensor; одобрение по-прежнему зависит от регулирующего рассмотрения.
Bullish
Преобразование Grayscale Bittensor Trust в спотовый ETF на TAO, торгуемый в США, вероятно, будет бычьим для цены и ликвидности TAO. Листинг спотового ETF обычно расширяет доступ для институциональных и розничных инвесторов, снижает трения для притока капитала и позволяет крупным авторизованным участникам осуществлять создания/погашения натурой — всё это поддерживает более глубокие книги ордеров и сокращение спрэдов. В заявке также указаны крупные кастодиальные и прайм-брокерские организации (Coinbase, BitGo, BNY Mellon), что повышает доверие к хранению и потенциал институционального принятия. Недавний Халвинг, сокративший ежедневную эмиссию TAO, является позитивным фактором со стороны предложения, ужесточая чистую эмиссию токенов. В краткосрочной перспективе волатильность цен может возрасти вокруг регуляторных вех или объявлений о листинге, поскольку трейдеры будут пытаться опередить возможные притоки; неопределённость с одобрением и возможная проверка со стороны SEC представляют риск снижения и могут сдерживать рост до разрешения вопросов. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, если ETF будет одобрен и листингован на NYSE Arca, он должен существенно повысить ликвидность и институциональное участие, поддерживая более высокие ценовые уровни и снижая волатильность по сравнению с внебиржевым рынком до появления ETF.