格雷斯凯尔提交S-1 将Bittensor信托转换为美国现货TAO ETF
格雷斯凯尔投资于2025年12月30日向美国证券交易委员会提交了Form S-1，拟将Grayscale Bittensor信托转换为现货交易所交易产品，为美国投资者提供对Bittensor原生代币TAO的直接敞口（拟代码：GTAO）。该信托自2024年作为私募工具运作并近期公开报价，目标在NYSE Arca上市。此举紧随Bittensor于12月14日的首次减半，日发行量从7,200 TAO降至3,600 TAO。Grayscale计划ETF直接持有TAO，包括在信托内通过质押产生的代币。Coinbase为主经纪商，Coinbase Custody为主要托管方，BitGo为次级托管方，纽约梅隆银行为过户代理。NYSE Arca已允许以实物方式进行申购赎回，授权参与者可用TAO换取ETF份额。截至2025年12月29日，TAO价格约220美元，市值超过21亿美元。若获批准，该ETF将为机构和散户提供受监管的TAO现货敞口，可能提高流动性并吸引更多机构参与。鉴于Bittensor的去中心化AI架构，SEC可能加强审查；最终能否获批仍取决于监管决定。
看涨
将Grayscale Bittensor信托转换为美国上市的现货TAO ETF，从基本面看对TAO价格和流动性偏向利多。现货ETF通常扩大机构和散户的投资通道，降低资金流入摩擦，并允许授权参与者进行实物申赎，这些都有助于加深订单簿、缩小买卖价差。申请中列明的主要托管机构与主经纪（Coinbase、BitGo、BNY Mellon）提升了托管和合规信心，有利于机构采用。12月的减半事件削减了日发行量，属于供应端利好。短期内，监管进展或上市相关消息可能加剧波动，交易者可能在审批前抢先入场；但监管不确定性和可能的SEC严格审查构成下行风险，在获批前可能限制涨幅。中长期看，若获批准并在NYSE Arca上市，ETF预计会显著提升流动性与机构参与，支持更高的价格底部并降低相对于此前场外市场的波动性。