Grayscale 提交 S-1 表格，擬將 Bittensor Trust 轉為美國現貨 TAO ETF
Grayscale Investments 於2025年12月30日向美國證券交易委員會提交了Form S-1，擬將其Grayscale Bittensor Trust轉為現貨交易產品，以提供對Bittensor原生代幣TAO（擬議代碼：GTAO）在美國的直接曝露。該信託於2024年以私募形式推出，最近已公開報價，目標於NYSE Arca上市。此申請緊隨Bittensor於12月14日的首次減半，將每日TAO發行量從7,200減至3,600，並擬將TAO直接納入ETF——包括在信託內透過質押獲得的代幣。Coinbase被列為主經紀，Coinbase Custody Trust Company為主要託管人，BitGo為次要託管人；Bank of New York Mellon為過戶代理。NYSE Arca已批准實物（in-kind）創建及贖回，允許獲授權參與者以TAO換取ETF股份。截至2025年12月29日，TAO報價約為220美元，市值超過21億美元。如獲批准，該ETF將為美國機構及散戶投資者提供一個受監管的工具以獲得TAO的現貨曝露，可能提升流動性及機構參與。該申請顯示機構對與AI相關區塊鏈資產的興趣上升，但由於Bittensor去中心化的AI基礎設施，可能引致SEC更嚴密的審查；是否批准仍視監管審核而定。
Bullish
將 Grayscale Bittensor Trust 轉為在美國掛牌的現貨 TAO ETF，很可能對 TAO 價格及流動性構成利好。現貨 ETF 上市通常擴大機構及零售投資者的可及性、降低資金流入的摩擦，並讓大型授權參與者以實物（in‑kind）方式進行創建/贖回——這些都有助於加深委託簿並收窄買賣差價。申請文件亦點名了主要託管機構與做市/保薦商（Coinbase、BitGo、BNY Mellon），有助提升託管信心及機構採納的可能性。不久前的減半導致每日 TAO 發行量下降，屬供給端正面因素，收緊了凈代幣發行。短期內，圍繞監管里程碑或上市公告，價格波動可能上升，因為交易員會搶先佔位以迎接潛在資金流入；審批不確定性及 SEC 可能的審查構成下行風險，並可能在問題未解前抑制漲幅。中至長期而言，若獲批並在 NYSE Arca 上市，該 ETF 應會實質提升流動性與機構參與，支撐更高的價格下限並相較於此前的場外（OTC）市場帶來更低的波動性。