Grayscale : Zcash (ZEC) pourrait être sous-évalué alors que la demande de confidentialité augmente

Grayscale Research affirme que Zcash (ZEC) pourrait être sous-évalué alors que la demande de monnaie numérique privée augmente dans un monde de plus en plus surveillé. La société note que ZEC ne représente qu'environ 0,3 % du segment des « monnaies » crypto, mais le marché pourrait mal évaluer la valeur de la confidentialité offerte par Zcash. L'adoption on-chain est un pilier clé de l'argumentaire. Grayscale souligne que Zcash utilise des transactions protégées (shielded) pour masquer l'expéditeur, le destinataire et les montants, soutenues par des preuves à connaissance nulle (zero-knowledge proofs) pour la validation. Elle évoque également les « viewing keys » pour un accès sélectif, présentant Zcash comme plus compatible avec la conformité que certains autres privacy coins. Grayscale cite des indicateurs montrant une activité shielded autour de 86,5 % des transactions Zcash (en mars 2026) et un approvisionnement shielded proche de 31,1 % du ZEC en circulation. La société attribue l'amélioration de l'utilisabilité des transactions shielded aux mises à jour Sapling (2018) et NU5 (2022), qui ont supprimé l'exigence de trusted setup pour les nouveaux pools shielded. Le potentiel de hausse de la valorisation est présenté comme un scénario de « mauvaise valorisation » plutôt que comme une garantie. Avec une capitalisation de marché de ZEC d'environ ~4 milliards de dollars contre un marché crypto d'environ ~1,6 mille milliards de dollars, ZEC représente environ 0,3 % du secteur ; Grayscale estime que la capture de 5 % de ce segment pourrait impliquer une valorisation bien plus élevée (environ x18 selon ses hypothèses). Les principaux risques incluent l'incertitude réglementaire autour des transactions shielded, le risque d'exécution lié aux futures mises à jour (notamment Tachyon et Crosslink) et des préoccupations à plus long terme liées à l'informatique quantique. Pour les traders, le récit de la confidentialité est constructif pour ZEC, mais à court terme le prix peut encore réagir fortement aux nouvelles réglementaires et aux risques de livraison des mises à jour.