Grayscale: Zcash (ZEC) mungkin dinilai terlalu rendah seiring meningkatnya permintaan privasi

Grayscale Research mengatakan Zcash (ZEC) bisa jadi undervalued karena permintaan untuk uang digital privat meningkat di dunia yang semakin diawasi. Firma tersebut mencatat ZEC hanya sekitar 0,3% dari segmen "mata uang" kripto, namun pasar mungkin salah menilai nilai privasi Zcash. Adopsi on-chain adalah pilar kunci dari argumen ini. Grayscale menyoroti bahwa Zcash menggunakan transaksi terlindungi (shielded) untuk menyembunyikan pengirim, penerima, dan jumlah, didukung oleh bukti tanpa-pengetahuan (zero-knowledge proofs) untuk validasi. Mereka juga menunjuk pada "viewing keys" untuk akses selektif, menggambarkan Zcash sebagai lebih ramah-kepatuhan dibanding beberapa koin privasi lain. Grayscale mengutip metrik yang menunjukkan aktivitas shielded sekitar 86,5% dari transaksi Zcash (per Maret 2026) dan suplai shielded mendekati 31,1% dari ZEC yang beredar. Firma tersebut mengatribusi peningkatan kegunaan shielded pada upgrade Sapling (2018) dan NU5 (2022), yang menghapus kebutuhan trusted setup untuk pool shielded baru. Upside valuasi dipresentasikan sebagai skenario "mispricing" bukan jaminan. Dengan nilai pasar ZEC sekitar ~$4 miliar versus pasar kripto ~$1,6 triliun, ZEC berada di sekitar 0,3% dari sektor; Grayscale memperkirakan menangkap 5% dari segmen ini bisa mengimplikasikan valuasi yang jauh lebih tinggi (sekitar 18x menurut asumsi mereka). Risiko utama meliputi ketidakpastian regulasi seputar transaksi shielded, risiko eksekusi dari upgrade yang akan datang (termasuk Tachyon dan Crosslink), dan kekhawatiran jangka panjang terkait komputasi kuantum. Bagi trader, narasi privasi bersifat konstruktif untuk ZEC, tetapi harga jangka pendek masih bisa bereaksi tajam terhadap berita regulasi dan risiko pengiriman upgrade.