Grayscale: Zcash (ZEC) kan vara undervärderat när efterfrågan på integritet ökar
Grayscale Research säger att Zcash (ZEC) kan vara undervärderat när efterfrågan på privat digitalt pengar ökar i en allt mer övervakad värld. Företaget noterar att ZEC endast utgör cirka 0,3 % av kryptovaluta-segmentet, men marknaden kan felvärdera värdet av Zcashs integritet.
On-chain-adoption är en viktig pelare i argumentet. Grayscale framhåller att Zcash använder skyddade (shielded) transaktioner för att dölja avsändare, mottagare och belopp, stödda av nollkunskapsbevis för validering. Det pekar också på "viewing keys" för selektiv åtkomst och framställer Zcash som mer regleringsvänligt än vissa andra integritetsmynt.
Grayscale citerar mätvärden som visar att shielded-aktivitet ligger kring 86,5 % av Zcash-transaktionerna (per mars 2026) och att shielded-andelen av utbudet är nära 31,1 % av cirkulerande ZEC. Företaget tillskriver förbättrad shielded-användbarhet uppgraderingarna Sapling (2018) och NU5 (2022), som tog bort kravet på en betrodd uppsättning för nya shielded-pooler.
Värderingsuppsidan presenteras som ett scenario för "felprissättning" snarare än en garanti. Med ZEC:s marknadsvärde på ungefär ~4 miljarder USD jämfört med en ~1,6 biljoner USD kryptomarknad ligger ZEC nära 0,3 % av sektorn; Grayscale uppskattar att fånga 5 % av detta segment skulle kunna innebära en mycket högre värdering (ungefär 18 gånger under deras antaganden).
Väsentliga risker inkluderar regulatorisk osäkerhet kring shielded-transaktioner, exekveringsrisk från kommande uppgraderingar (inklusive Tachyon och Crosslink) samt långsiktiga kvantdatorkonsekvenser. För handlare är integritetsnarrativet konstruktivt för ZEC, men kortsiktigt kan priset fortfarande reagera kraftigt på regleringsrubriker och risker kring leverans av uppgraderingar.
Bullish
Den senaste bevakningen stärker en positiv ZEC-teori: skyddade transaktioner dominerar användningen (86,5 % angivet) och skyddad tillgång är betydande (31,1 %), stödd av Sapling och NU5 som tar bort friktion från betrodda uppsättningar. Tillsammans med Grayscales värderingsramverk för “privacy mispricing” kan detta locka kapital som vill exponera sig mot integritetsteknik. Artiklarna betonar dock också viktiga kortsiktiga överhäng — regleringsrubriker kopplade till skyddade transaktioner och exekveringsrisk från kommande uppgraderingar (Tachyon, Crosslink). Så biasen är positiv för ZECs långsiktiga narrativ, men kortsiktig volatiletsrisk kvarstår.