Grayscale: Zcash (ZEC) có thể bị định giá thấp khi nhu cầu về quyền riêng tư tăng

| livebitcoinnews.com
Grayscale Research cho rằng Zcash (ZEC) có thể bị định giá thấp khi nhu cầu về tiền kỹ thuật số riêng tư tăng lên trong một thế giới ngày càng bị giám sát. Công ty lưu ý ZEC chỉ chiếm khoảng 0,3% phân khúc “tiền tệ” tiền mã hóa, nhưng thị trường có thể đang định giá sai giá trị quyền riêng tư của Zcash. Việc áp dụng on-chain là trụ cột chính của lập luận. Grayscale nhấn mạnh Zcash sử dụng giao dịch được che chắn (shielded) để ẩn người gửi, người nhận và số tiền, được xác thực bằng các bằng chứng không tiết lộ (zero-knowledge proofs). Họ cũng chỉ ra “khóa xem” để truy cập có chọn lọc, định vị Zcash thân thiện hơn với tuân thủ so với một số đồng tiền riêng tư khác. Grayscale dẫn số liệu cho thấy hoạt động shielded chiếm khoảng 86,5% giao dịch Zcash (tính đến tháng 3/2026) và lượng cung shielded gần 31,1% ZEC lưu hành. Công ty cho rằng khả năng sử dụng shielded được cải thiện nhờ các nâng cấp Sapling (2018) và NU5 (2022), loại bỏ yêu cầu trusted-setup cho các pool shielded mới. Tiềm năng tăng giá được trình bày như một kịch bản “định giá sai” chứ không phải là đảm bảo. Với giá trị thị trường ZEC khoảng ~4 tỷ USD so với thị trường crypto ~1,6 nghìn tỷ USD, ZEC đứng gần 0,3% của ngành; Grayscale ước tính chiếm 5% phân khúc này có thể ngụ ý định giá cao hơn nhiều (khoảng 18 lần theo giả định của họ). Các rủi ro chính gồm bất ổn quy định quanh giao dịch shielded, rủi ro thực hiện từ các nâng cấp sắp tới (bao gồm Tachyon và Crosslink), và lo ngại dài hạn về máy tính lượng tử. Đối với nhà giao dịch, câu chuyện về quyền riêng tư là tích cực cho ZEC, nhưng ngắn hạn giá vẫn có thể phản ứng mạnh với tin tức quy định và rủi ro giao hàng của các nâng cấp.
Bullish
Các bài viết gần đây củng cố luận điểm tăng giá cho ZEC: giao dịch che chắn (shielded) chiếm ưu thế trong việc sử dụng (trích dẫn 86,5%) và nguồn cung che chắn có ý nghĩa (31,1%), được hỗ trợ bởi Sapling và NU5 loại bỏ ma sát của trusted-setup. Kết hợp với khung định giá “định giá sai quyền riêng tư” của Grayscale, điều này có thể thu hút vốn muốn tiếp xúc với công nghệ bảo mật. Tuy nhiên, các bài báo cũng nhấn mạnh những điểm cản ngắn hạn chính — các tiêu đề liên quan đến quy định gắn với giao dịch che chắn và rủi ro thực thi từ các nâng cấp sắp tới (Tachyon, Crosslink). Do đó xu hướng là lạc quan cho câu chuyện dài hạn của ZEC, nhưng rủi ro biến động ngắn hạn vẫn tồn tại.