Grayscale：隨著私隱需求上升，Zcash（ZEC）可能被低估
Grayscale Research 表示，隨著一個被監視得愈來愈多的世界對私有數碼貨幣需求上升，Zcash（ZEC）可能被低估。該公司指出 ZEC 僅佔加密貨幣「貨幣」細分市場約 0.3%，但市場可能錯誤定價 Zcash 的私隱價值。
鏈上採用是論點的關鍵支柱。Grayscale 強調 Zcash 使用 shielded（保護）交易來隱藏發送者、接收者和金額，並以零知識證明（zero-knowledge proofs）做驗證。它還指出可供選擇性存取的「viewing keys」，把 Zcash 包裝為比某些其他私隱幣更易於合規。
Grayscale 引述指標顯示，截至 2026 年 3 月，約 86.5% 的 Zcash 交易涉及 shielded 活動，而 shielded 供應約佔流通 ZEC 的 31.1%。該公司將 shielded 可用性的改善歸因於 Sapling（2018）和 NU5（2022）升級，這些升級移除了對新 shielded 池的 trusted-setup 要求。
估值上行被描述為「錯誤定價（mispricing）」情境，而非保證。以 ZEC 市值約 40 億美元，相對於約 1.6 兆美元的加密市場，ZEC 約佔該行業 0.3%；Grayscale 估計若能取得該細分市場 5%，在其假設下可能意味著大幅更高的估值（約 18 倍）。
主要風險包括圍繞 shielded 交易的監管不確定性、來自即將到來升級（包括 Tachyon 和 Crosslink）的執行風險，以及長期的量子運算憂慮。對交易員而言，私隱敘事對 ZEC 有利，但短期內價格仍可能對監管新聞和升級交付風險作出劇烈反應。
Bullish
最新報道強化了對 ZEC 的看漲論點：受保護（shielded）交易主導使用（引述 86.5%），受保護供應具有意義（31.1%），並獲 Sapling 與 NU5 支援，消除了 trusted-setup 的摩擦。配合 Grayscale 的「privacy mispricing」估值框架，這可吸引尋求暴露於隱私技術的資金。然而，文章亦強調若干短期懸而未決的風險——與受保護交易相關的監管頭條，以及即將到來的升級（Tachyon、Crosslink）帶來的執行風險。因此整體偏向看好 ZEC 的長期敘事，但短期波動風險仍然存在。