Grayscale：隨著隱私需求增加，Zcash（ZEC）可能被低估

Grayscale Research 表示，隨著在一個愈來愈受監控的世界中對私人數位貨幣的需求上升，Zcash（ZEC）可能被低估。該公司指出 ZEC 大約只佔加密貨幣「貨幣」領域約 0.3%，但市場可能錯誤地評價 Zcash 的隱私價值。 鏈上採用是論述的重要支柱。Grayscale 強調 Zcash 使用受保護（shielded）交易來隱藏寄件人、收件人與金額，並以零知識證明（zero-knowledge proofs）進行驗證。它也提到可用於選擇性存取的「viewing keys」，將 Zcash 描述為比某些其他隱私幣更符合法規要求。 Grayscale 引用的數據顯示，截至 2026 年 3 月，約 86.5% 的 Zcash 交易有 shielded 活動，且 shielded 供給接近流通 ZEC 的 31.1%。該公司將 shielded 使用性的改善歸因於 Sapling（2018）與 NU5（2022）升級，這些升級移除了新 shielded 池對 trusted-setup 的需求。 估值上漲被呈現為「誤定價（mispricing）」情境而非保證。以 ZEC 市值約 40 億美元，相對於約 1.6 兆美元的加密市場，ZEC 約佔該領域 0.3%；Grayscale 估計若能取得該細分市場 5%，在其假設下可能意味著更高得多的估值（約 18 倍）。 主要風險包括圍繞 shielded 交易的監管不確定性、來自即將到來升級（包括 Tachyon 與 Crosslink）的執行風險，以及長期的量子運算相關憂慮。對交易者而言，隱私敘事對 ZEC 是正面的，但短期內價格仍可能對監管新聞與升級交付風險產生劇烈反應。