Grayscale подаёт документы по ZCash Trust (ZCSH), нацеливается на NYSE Arca по мере роста ZEC
Grayscale Investments подала регистрационное заявление S-3, чтобы конвертировать существующий Zcash Trust в биржевой продукт (ETP), который будет переименован в Grayscale Zcash Trust ETF (тикер: ZCSH) после вступления в силу. Траст первоначально будет торговаться внебиржево (OTC) для аккредитованных инвесторов, в то время как Grayscale планирует позже добиваться листинга на NYSE Arca. Акции будут выпускаться непрерывно и создаваться/погашаться в корзинах по 10 000 ZCSH с ежедневным расчетом NAV для обеспечения арбитража и более точного отслеживания спотовой цены ZEC. Заявление последовало за резким ралли ZEC — цены восстановились примерно до $504, и ZEC превзошёл BTC примерно на 100% за последний месяц; открытый интерес по фьючерсам составляет около $711 млн при сдержанном давлении коротких позиций. Отдельно Reliance Global Group добавила ZEC в свою казну в качестве основной экспозиции. Шаг Grayscale расширяет регулируемый институциональный доступ к ZEC — монете, ориентированной на конфиденциальность, которая исторически исключалась из некоторых регулируемых продуктов. Если ETP приживётся, можно ожидать улучшения ликвидности и открытия цен для ZEC, хотя риски регулирования и структуры рынка, связанные с монетами конфиденциальности, остаются актуальными.
Bullish
Преобразование траста Zcash в ETP в стиле ETF и стремление к листингу на NYSE Arca увеличивают регулируемый институциональный доступ к ZEC, что обычно поддерживает более высокий спрос, более глубокую ликвидность и более узкие спреды. Механика подачи — постоянная эмиссия акций, корзины создания/погашения по 10 000 акций и ежедневная NAV — разработаны для обеспечения арбитража и уменьшения ошибки отслеживания по сравнению со спотом ZEC, что является структурным позитивом для ценового discovery. Временные рамки совпадают с сильным ралли ZEC и здоровым открытым интересом фьючерсов при умеренном коротком давлении, что может усиливать импульс. В краткосрочной перспективе притоки, вызванные новостью, и спекулятивные позиции вокруг процесса листинга могут подтолкнуть цену вверх. В средне- и долгосрочной перспективе более широкое институциональное принятие через биржевой продукт должно поддерживать ликвидность и оценку при условии отсутствия неблагоприятных регуляторных действий, направленных на монеты конфиденциальности. Риски понижения включают регуляторный надзор за токенами, ориентированными на приватность, возможные отказы в листинге или со стороны кастодиана и общую волатильность крипторынка, которые могут ограничить рост. В целом объявление скорее бычье для ZEC.