Safea koskeva hallintovalitus lisää riskejä lompakko-osuuden laskiessa
Safen hallinto on tarkastelun kohteena sen jälkeen, kun varhainen sijoittaja Greenfield Capital teki kantelun Sveitsin liittovaltion säätiövalvontaviranomaiselle. Greenfield vaatii Safe Ecosystem Foundationin tarkastelua ja mahdollista hallituksen uudelleenjärjestelyä yli vuoden kestäneiden keskustelujen jälkeen.
Sijoittajan mukaan Safen nykyiseltä hallinnolta puuttuu riippumattomuutta sekä asiaankuuluvaa talous-, riskienhallinta- ja yrityshallinnon asiantuntemusta. Se kyseenalaisti myös hallituksen jäsenen Stefan Georgen yhteydet Gnosisiin, jolla on kilpailevia lompakkotuotteita, sekä Richard Meissnerin yhteyden yhtiöön, joka kehittää ja ylläpitää Safe-tuotteita. Greenfield haluaa Georgen pois tehtävästään ja riippumattomia johtajia nimitettäväksi. Lisäksi se väitti, että George ja Gnosiksen toinen perustaja Martin Köppelmann painostivat Safen perustajia SAFE-tokenien allokoinnista Bybitin helmikuussa 2025 tapahtuneen hakkeroinnin jälkeen. Väitteitä ei ole käsitelty tuomioistuimessa.
Safen operatiiviset tunnusluvut ovat myös heikentyneet. Toisen neljänneksen liikevaihto oli 1,98 miljoonaa dollaria, mikä merkitsee noin 8 miljoonan dollarin vuositasolle muunnettua vauhtia ja jää alle vuoden 2026 20 miljoonan dollarin tavoitteen. Safe-lompakoiden kautta hallinnoidut varat laskivat vuoden 2024 alun noin 6,6 miljardista dollarista —tai myöhemmin käytetyn raportointimittarin mukaan 66 miljardista dollarista— noin 3 miljardiin eli 30 miljardiin dollariin uusimmissa luvuissa. Lasku tapahtui DeFin kokonaislukitun arvon kasvaessa noin 40 prosenttia.
Safe on menettänyt markkinaosuutta myös stablecoin-markkinoilla. Stablecoinien maailmanlaajuinen tarjonta kasvoi noin 135 prosenttia, kun taas Ethereumissa Safe-lompakoissa säilytettyjen stablecoinien määrä kasvoi vain 11 prosenttia. Safen osuus liikkeessä olevasta USDC:stä laski 12,8 prosentista 2,5 prosenttiin.
Safen hallintokiista ei välttämättä vaikuta toimintaan heti, mutta se lisää sääntely- ja mainehaittariskejä. Treidaajien tulisi seurata valvojan reaktiota, hallituksen muutoksia, liikevaihtopäivityksiä, varojen ulosvirtauksia lompakoista ja mahdollista uutta SAFE-myyntipainetta.
Bearish
Uutiset ovat SAFE:n kannalta laskusuuntaisia, koska ne yhdistävät hallintoon liittyvän epävarmuuden heikentyvään käyttöönottoon ja taloudelliseen suorituskykyyn. Lyhyellä aikavälillä sääntelyviranomaiselle tehty valitus, vaatimukset hallituksen vaihtamisesta ja eturistiriitoja koskevat syytökset voivat lisätä myyntipainetta ja lannistaa riskiä vältteleviä treidaajia. Lompakoissa olevien varojen väheneminen, stablecoinien osuuden pienentyminen ja tavoitetta pienemmät tulot ovat myös kielteisiä perustekijöihin liittyviä signaaleja.
Vaikutus voi aluksi jäädä rajalliseksi, koska valitus ei suoraan keskeytä Safen toimintaa eikä sääntelyviranomainen ole ilmoittanut täytäntöönpanotoimista. Uskottava uudelleenjärjestely, vahvempi riippumaton valvonta tai käytön lisääntyminen voisivat pienentää SAFE:en kohdistuvaa alennusta. Kunnes sääntelyviranomainen reagoi ja Safe osoittaa varojen kasvun elpymistä, treidaajat todennäköisesti pitävät kiistaa kielteisenä katalyyttinä. Jatkuvat varojen ulosvirtaukset lompakoista tai uudet hallintoon liittyvät paljastukset voivat heikentää SAFE:a entisestään, kun taas virallinen ratkaisu ja paremmat operatiiviset tiedot voisivat tukea toipumista.