Safe басқаруына қатысты шағым әмиян үлесі төмендеген тұста тәуекелдерді арттырады
Safe компаниясының басқаруы ерте кезеңдегі инвестор Greenfield Capital Швейцарияның Қорларды қадағалау жөніндегі федералдық органына шағым бергеннен кейін жіті назарға алынды. Greenfield бір жылдан астам уақытқа созылған талқылаулардан кейін Safe Ecosystem Foundation қызметін тексеруді және директорлар кеңесін қайта құрылымдауды талап етіп отыр.
Инвестор Safe компаниясының қазіргі басқару жүйесінде тәуелсіздік, сондай-ақ қаржы, тәуекелдерді басқару және корпоративтік басқару салаларындағы тиісті сараптама жетіспейді деп санайды. Ол директорлар кеңесінің мүшесі Стефан Джордждың бәсекелес әмиян өнімдері бар Gnosis-пен байланысына, сондай-ақ Ричард Мейснердің Safe өнімдерін әзірлейтін әрі басқаратын компаниямен қатынасына күмән келтірді. Greenfield Джорджды қызметтен алып, тәуелсіз директорлар тағайындауды қалайды. Сонымен қатар, ол Джордж бен Gnosis негізін қалаушылардың бірі Мартин Кёппельманн 2025 жылғы ақпандағы Bybit хакерлік шабуылынан кейін SAFE токендерін бөлу мәселесінде Safe негізін қалаушыларына қысым көрсетті деп мәлімдеді. Бұл айыптаулар сотта тексерілген жоқ.
Safe компаниясының операциялық көрсеткіштері де әлсіреді. Екінші тоқсандағы кіріс 1,98 млн доллар болды, бұл жылдық есеппен шамамен 8 млн долларға тең және 2026 жылға белгіленген 20 млн долларлық мақсаттан төмен. Safe әмияндары арқылы басқарылатын активтер 2024 жылдың басындағы шамамен 6,6 млрд доллардан —кейінгі есептілік өлшемі бойынша 66 млрд доллардан— соңғы көрсеткіштерде шамамен 3 млрд долларға, яғни 30 млрд долларға дейін төмендеді. Бұл құлдырау DeFi-дегі жалпы бұғатталған құн шамамен 40%-ға өскен кезде орын алды.
Safe стейблкоиндер нарығындағы үлесінен де айырылды. Әлемдік стейблкоин ұсынысы шамамен 135%-ға өскенімен, Ethereum желісіндегі Safe әмияндарында сақталған стейблкоиндер небәрі 11%-ға артты. Safe-тің айналымдағы USDC-дегі үлесі 12,8%-дан 2,5%-ға түсті.
Safe басқаруына қатысты дау операцияларға бірден әсер етпеуі мүмкін, бірақ реттеушілік және бедел тәуекелдерін арттырады. Трейдерлер реттеушінің жауабын, директорлар кеңесіндегі өзгерістерді, кіріс жаңартуларын, әмияндардан қаражаттың шығуын және SAFE токеніне сатылым қысымының қайта күшеюін бақылауы керек.
Bearish
Жаңалықтар SAFE үшін аюлы сипатта, өйткені олар басқаруға қатысты белгісіздікті қабылдаудың және қаржылық көрсеткіштердің әлсіреуімен ұштастырады. Қысқа мерзімде реттеуші органға берілген шағым, директорлар кеңесіне өзгерістер енгізу талаптары және мүдделер қақтығысы туралы айыптаулар сату қысымын күшейтіп, тәуекелден қашатын трейдерлердің қызығушылығын төмендетуі мүмкін. Әмияндардағы активтердің азаюы, стейблкоиндер үлесінің төмендеуі және мақсатты деңгейден аз түсім де теріс фундаменталды сигналдар береді.
Бастапқы әсер шектеулі болуы мүмкін, өйткені шағым Safe қызметін тікелей тоқтатпайды және реттеуші орган мәжбүрлеу шараларын жариялаған жоқ. Сенімді қайта құрылымдау, тәуелсіз бақылауды күшейту немесе пайдаланудың артуы SAFE-ке қолданылатын дисконтты азайтуы мүмкін. Алайда реттеуші орган жауап беріп, Safe активтердің қайта өсе бастағанын көрсеткенге дейін трейдерлер дауды теріс катализатор ретінде қабылдауы ықтимал. Әмияндардан активтердің тұрақты шығуы немесе басқаруға қатысты жаңа әшкерелеулер SAFE-ті одан әрі әлсіретуі мүмкін, ал ресми шешім мен операциялық деректердің жақсаруы қалпына келуді қолдауы ықтимал.