Aduan mengenai tadbir urus Safe meningkatkan risiko apabila bahagian dompet merosot
Tadbir urus Safe sedang diteliti selepas pelabur awal Greenfield Capital memfailkan aduan kepada Pihak Berkuasa Penyeliaan Persekutuan Switzerland bagi Yayasan. Greenfield meminta semakan terhadap Safe Ecosystem Foundation dan kemungkinan penstrukturan semula lembaga selepas lebih setahun perbincangan.
Pelabur itu berkata tadbir urus Safe ketika ini tidak mempunyai kebebasan serta kepakaran berkaitan dalam kewangan, pengurusan risiko dan tadbir urus korporat. Ia mempersoalkan hubungan antara ahli lembaga Stefan George dan Gnosis, yang mempunyai produk dompet pesaing, serta kaitan Richard Meissner dengan syarikat yang membangunkan dan mengendalikan produk Safe. Greenfield mahu George disingkirkan dan pengarah bebas dilantik. Ia turut mendakwa George dan pengasas bersama Gnosis, Martin Köppelmann, menekan pengasas Safe berhubung peruntukan token SAFE selepas penggodaman Bybit pada Februari 2025. Dakwaan ini belum diuji di mahkamah.
Penunjuk operasi Safe juga merosot. Hasil suku kedua berjumlah $1.98 juta, bersamaan kadar tahunan kira-kira $8 juta, di bawah sasaran 2026 sebanyak $20 juta. Aset yang diurus melalui dompet Safe menurun daripada kira-kira $6.6 bilion pada awal 2024, atau $66 bilion mengikut metrik pelaporan kemudian, kepada kira-kira $3 bilion, atau $30 bilion, dalam angka terkini. Kemerosotan ini berlaku ketika jumlah nilai terkunci DeFi meningkat kira-kira 40%.
Safe juga kehilangan bahagian pasaran stablecoin. Bekalan stablecoin global meningkat kira-kira 135%, manakala stablecoin yang disimpan dalam dompet Safe di Ethereum hanya meningkat 11%. Bahagian Safe daripada USDC beredar jatuh daripada 12.8% kepada 2.5%.
Pertikaian tadbir urus Safe mungkin tidak menjejaskan operasi dengan segera, tetapi ia meningkatkan risiko kawal selia dan reputasi. Pedagang perlu memantau respons pengawal selia, perubahan lembaga, kemas kini hasil, aliran keluar dompet dan sebarang tekanan jualan baharu terhadap SAFE.
Bearish
Berita ini adalah bearish untuk SAFE kerana ia menggabungkan ketidakpastian tadbir urus dengan penggunaan dan prestasi kewangan yang semakin lemah. Dalam jangka pendek, aduan kawal selia, tuntutan untuk perubahan lembaga pengarah dan dakwaan konflik kepentingan boleh meningkatkan tekanan jualan serta menghalang pedagang yang mengelakkan risiko. Penurunan aset dalam dompet, bahagian stablecoin yang lebih rendah dan hasil di bawah sasaran turut memberikan isyarat asas yang negatif.
Kesan ini mungkin terhad pada peringkat awal kerana aduan tersebut tidak menggantung operasi Safe secara langsung, dan pengawal selia belum mengumumkan tindakan penguatkuasaan. Penstrukturan semula yang berwibawa, pengawasan bebas yang lebih kukuh atau penggunaan yang bertambah baik boleh mengurangkan diskaun yang dikenakan ke atas SAFE. Namun begitu, sehingga pengawal selia memberikan respons dan Safe menunjukkan pertumbuhan aset yang kembali meningkat, pedagang berkemungkinan menganggap pertikaian ini sebagai pemangkin negatif. Aliran keluar daripada dompet yang berterusan atau pendedahan tadbir urus tambahan boleh terus melemahkan SAFE, manakala penyelesaian rasmi dan data operasi yang lebih baik boleh menyokong pemulihan.