Safe yönetimine yönelik şikâyet, cüzdan payı düşerken riskleri artırıyor
Safe’in yönetişimi, erken dönem yatırımcısı Greenfield Capital’in İsviçre Federal Vakıflar Denetim Otoritesi’ne şikâyette bulunmasının ardından inceleme altında. Greenfield, bir yılı aşkın süren görüşmelerin ardından Safe Ecosystem Foundation’ın incelenmesini ve olası bir yönetim kurulu yeniden yapılandırmasını talep ediyor.
Yatırımcı, Safe’in mevcut yönetişim yapısının bağımsızlıktan ve finans, risk yönetimi ile kurumsal yönetim alanlarındaki ilgili uzmanlıktan yoksun olduğunu söylüyor. Ayrıca yönetim kurulu üyesi Stefan George ile rakip cüzdan ürünlerine sahip Gnosis arasındaki bağlantıları ve Richard Meissner’ın Safe ürünlerini geliştiren ve işleten şirketle ilişkisini sorguladı. Greenfield, George’un görevden alınmasını ve bağımsız yöneticilerin atanmasını istiyor. Ayrıca George ile Gnosis’in kurucu ortağı Martin Köppelmann’ın, Şubat 2025’teki Bybit saldırısının ardından SAFE token tahsisleri konusunda Safe kurucularına baskı yaptığını öne sürdü. Bu iddialar mahkemede sınanmış değil.
Safe’in operasyonel göstergeleri de zayıfladı. İkinci çeyrek geliri 1,98 milyon dolar oldu; bu, yaklaşık 8 milyon dolarlık yıllıklandırılmış bir gelire işaret ediyor ve 2026 için belirlenen 20 milyon dolarlık hedefin altında kalıyor. Safe cüzdanları üzerinden yönetilen varlıklar, 2024’ün başındaki yaklaşık 6,6 milyar dolardan —daha sonra kullanılan raporlama ölçütüne göre 66 milyar dolardan— son rakamlarda yaklaşık 3 milyar dolara, yani 30 milyar dolara geriledi. Bu düşüş, DeFi’deki toplam kilitli değer yaklaşık %40 artarken gerçekleşti.
Safe, stablecoin pazarındaki payını da kaybetti. Küresel stablecoin arzı yaklaşık %135 artarken Ethereum’daki Safe cüzdanlarında tutulan stablecoin miktarı yalnızca %11 yükseldi. Safe’in dolaşımdaki USDC içindeki payı %12,8’den %2,5’e düştü.
Safe yönetişim anlaşmazlığı operasyonları hemen etkilemeyebilir, ancak düzenleyici ve itibar risklerini artırıyor. Trader’lar düzenleyicinin yanıtını, yönetim kurulu değişikliklerini, gelir güncellemelerini, cüzdanlardan çıkan varlıkları ve SAFE üzerindeki satış baskısının yeniden ortaya çıkıp çıkmayacağını izlemeli.
Bearish
Haberler SAFE için ayı yönlü çünkü yönetişim belirsizliğini, zayıflayan benimseme ve finansal performansla birleştiriyor. Kısa vadede düzenleyici kuruma yapılan bir şikâyet, yönetim kurulunda değişiklik talepleri ve çıkar çatışması iddiaları satış baskısını artırabilir ve riskten kaçınan yatırımcıların cesaretini kırabilir. Cüzdanlardaki varlıkların azalması, stablecoin payının gerilemesi ve hedefin altında kalan gelir de olumsuz temel sinyaller sunuyor.
Şikâyet Safe’in faaliyetlerini doğrudan durdurmadığı ve düzenleyici kurum herhangi bir yaptırım açıklamadığı için başlangıçtaki etki sınırlı kalabilir. Güvenilir bir yeniden yapılandırma, daha güçlü bağımsız denetim veya kullanımın artması, SAFE’e uygulanan iskontoyu azaltabilir. Ancak düzenleyici kurum yanıt verene ve Safe varlık büyümesinin yeniden başladığını gösterene kadar yatırımcıların anlaşmazlığı negatif bir katalizör olarak değerlendirmesi muhtemel. Cüzdanlardan devam eden varlık çıkışları veya yönetişimle ilgili yeni ifşalar SAFE’i daha da zayıflatabilir; buna karşılık resmî bir çözüm ve daha iyi operasyonel veriler toparlanmayı destekleyebilir.