그린라이트 캐피털, 3분기 손실 기록…AI 기업 가치평가에 의문 제기
Greenlight Capital의 펀드는 2026년 3분기에 3.3% 하락해 2.3% 상승한 S&P 500보다 부진했다. 헤지펀드 측은 롱 포지션이 8.5% 하락한 반면, 숏 포지션은 7.1% 상승했다고 밝혔다. 롱 포트폴리오에서 가장 큰 수익을 낸 종목은 유조선 선주인 DHT Holdings로 45% 올랐다. 반면 주택, 금융, 게임 관련 종목 여러 개는 큰 폭으로 하락했다.
Greenlight Capital은 AI 기업들이 업계의 막대한 투자와 높은 밸류에이션을 정당화할 만한 수익을 낼 수 있는지에 대해서도 의문을 제기했다. 치열한 경쟁과 오픈소스 모델이 공급업체의 가격 결정력을 제한해 AI의 경제적 혜택 상당 부분이 기술 기업이 아니라 사용자에게 돌아갈 수 있다는 주장이다. 회사는 현재 최종 사용자 대상 AI 매출이 1,000억 달러 미만이라고 추산했으며, 향후 수요가 예상되는 지출을 뒷받침하지 못할 수도 있다고 밝혔다.
펀드의 거시경제 포지션은 분기 중 2% 손실을 기록했으며, 이는 주로 미국 금리 하락에 대한 베팅 때문이었다. 연초 이후 수익률은 -1.5%로, 12.7% 상승한 S&P 500에 크게 뒤졌다.
Neutral
이 서한은 암호화폐 투자나 정책 변경, 또는 암호화폐 시장에 직접 영향을 미치는 사건을 발표하지 않으므로 예상되는 영향은 중립적입니다. 주요 주제인 AI 가치 평가에 대한 회의론, 기술 제공업체를 둘러싼 경쟁 압박, 미국 금리에 관한 불확실성은 전반적인 위험 선호도에 영향을 줄 수 있지만, 비트코인이나 다른 디지털 자산에 미치는 영향은 간접적일 것입니다.
단기적으로 트레이더들은 Greenlight의 우려를 고평가되고 모멘텀에 좌우되는 자산에 대한 경고 신호로 받아들일 수 있습니다. 비슷한 우려가 시장 전반으로 확산되면 투자자들은 성장주와 함께 투기성 토큰에 대한 익스포저도 줄일 수 있습니다. 그러나 이 펀드의 주장은 AI 부문이 곧 붕괴한다는 증거도, 암호화폐에만 국한된 변화의 증거도 아닙니다. 따라서 이 주장만으로 디지털 자산의 지속적인 움직임이 촉발될 가능성은 낮습니다.
장기적으로는 AI 투자가 최종 사용자로부터 충분한 매출을 창출할 수 있는지를 둘러싼 논쟁이 기술 기업의 가치 평가와 자본 배분에 영향을 미칠 수 있습니다. 이로 인해 유동성 여건이나 전반적인 위험 심리가 달라진다면 암호화폐 자산도 반응할 수 있습니다. 금리 전망도 또 다른 잠재적 파급 경로입니다. 금리 인하는 위험자산을 지지하는 경우가 많았지만, 긴축 정책에 대한 전망은 위험자산에 부담을 줄 수 있습니다. 다만 이 서한은 연방준비제도의 정책 변화가 아니라 Greenlight의 금리 관련 손실 포지션을 다룹니다. 따라서 트레이더들은 이를 암호화폐의 직접적인 촉매가 아닌 전반적인 시장 심리의 지표로 보고, 금리와 유동성, 비트코인 자금 흐름, 주식시장의 전반적인 움직임을 주시해야 합니다.