Greenlight Capital registra prejuízo no terceiro trimestre e questiona as avaliações da IA
Os fundos da Greenlight Capital perderam 3,3% no terceiro trimestre de 2026, ficando abaixo da alta de 2,3% do S&P 500. O fundo de hedge informou que suas posições compradas caíram 8,5%, enquanto as posições vendidas tiveram ganho de 7,1%. O maior destaque positivo da carteira comprada foi a DHT Holdings, proprietária de navios-tanque, com alta de 45%; por outro lado, várias ações dos setores imobiliário residencial, financeiro e de jogos registraram fortes quedas.
A Greenlight Capital também questionou se as empresas de IA conseguirão obter retornos que justifiquem os enormes investimentos e as elevadas avaliações do setor. A gestora argumentou que a concorrência acirrada e os modelos de código aberto podem limitar o poder de precificação dos fornecedores, fazendo com que boa parte do benefício econômico da IA fique com os usuários, e não com as empresas de tecnologia. A empresa estimou que a receita atual de IA gerada por usuários finais é inferior a US$ 100 bilhões e afirmou que a demanda futura talvez não sustente os gastos projetados.
As posições macro do fundo perderam 2% no trimestre, em grande parte devido a uma aposta na queda das taxas de juros dos EUA. O retorno acumulado no ano foi de -1,5%, ante a alta de 12,7% do S&P 500.
Neutral
A carta não anuncia um investimento em criptomoedas, uma mudança de política ou um evento que afete diretamente os mercados de criptoativos, portanto o impacto esperado é neutro. Seus principais temas — o ceticismo em relação às avaliações da IA, a pressão competitiva sobre os fornecedores de tecnologia e a incerteza quanto às taxas de juros dos EUA — podem influenciar o apetite por risco de forma mais ampla, mas qualquer efeito sobre o Bitcoin ou outros ativos digitais seria indireto.
No curto prazo, os operadores podem interpretar as preocupações da Greenlight como um sinal de cautela em relação a ativos muito valorizados e impulsionados pelo momentum. Se preocupações semelhantes se espalharem pelos mercados, os investidores poderão reduzir a exposição a tokens especulativos, assim como a ações de crescimento. Por outro lado, o argumento do fundo não é evidência de um colapso iminente do setor de IA nem de uma mudança específica para o mercado cripto, portanto, por si só, dificilmente provocará um movimento duradouro nos ativos digitais.
No longo prazo, o debate sobre se os investimentos em IA podem gerar receita suficiente com os usuários finais pode afetar as avaliações do setor de tecnologia e a alocação de capital. Os criptoativos podem reagir caso isso altere as condições de liquidez ou o sentimento geral em relação ao risco. As expectativas para as taxas de juros são outro possível canal de transmissão: cortes nas taxas muitas vezes favoreceram ativos de risco, enquanto a expectativa de uma política mais restritiva pode pressioná-los. No entanto, esta carta relata a posição da Greenlight em relação às taxas, que gerou perdas, e não uma mudança na política do Federal Reserve. Portanto, os operadores devem tratá-la como um indicador geral do sentimento do mercado, e não como um catalisador direto para as criptomoedas, e acompanhar as taxas, a liquidez, os fluxos de Bitcoin e os movimentos mais amplos do mercado acionário.